如何合規(guī)設(shè)立加密基金？（極干貨版）

來(lái)源：金鑒智律師

01?加密基金的基本概念

不論是傳統(tǒng)基金還是加密基金，任何一個(gè)基金的完整生命歷程都是基金的募集、基金的投資、投資后管理以及投資后退出，簡(jiǎn)稱“募投管退”。在傳統(tǒng)基金領(lǐng)域，根據(jù)投資組合的資產(chǎn)類別的不同，基金分為證券基金和股權(quán)基金；類似地，加密基金也可以參照這種分類法來(lái)理解和操作。

如果投資組合中的資產(chǎn)是各種幣，方便理解，我們可以稱之為加密“證券”基金，同樣地，如果投資組合中的資產(chǎn)是“項(xiàng)目”，我們稱之為加密“股權(quán)”基金。

募投管退：傳統(tǒng)基金 vs 加密基金

加密“證券”基金和加密“股權(quán)”基金的主要區(qū)別可以從其關(guān)鍵要素予以區(qū)分。其中，由于加密“證券”基金的投資標(biāo)的是高流動(dòng)性的幣，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況以及投資者需求不斷地申購(gòu)贖回，因此，加密“證券”基金的規(guī)模不固定、也沒有固定的存續(xù)期間；反之，加密“股權(quán)”基金的投資標(biāo)的是各種其項(xiàng)目，其在基金的募集階段即確定了基金的規(guī)模，通常其存續(xù)期間為3年，可延期2年。

基金的關(guān)鍵要素?

02?設(shè)立加密基金的步驟

一般而言，設(shè)立加密基金的步驟為：首先確定基金架構(gòu)、其次選擇適合的司法管轄區(qū)/基金形式、再其次確定中介機(jī)構(gòu)、最后是準(zhǔn)備文件完成交割。但需要指出的是，除非是非常富有經(jīng)驗(yàn)的大型投資機(jī)構(gòu)或許其內(nèi)部風(fēng)控合規(guī)人員可以將中介機(jī)構(gòu)中的律師后置，絕大多數(shù)情況下，只要決定設(shè)立基金，律師就會(huì)出現(xiàn)在所有步驟之前，全程陪伴加密基金的設(shè)立之旅。

2.1 確定基金架構(gòu)

股權(quán)基金經(jīng)典架構(gòu)

話不多說(shuō)，股權(quán)基金經(jīng)典架構(gòu)見下圖。

證券基金架構(gòu)

證券基金架構(gòu)要比股權(quán)基金架構(gòu)簡(jiǎn)單些，主要就是單一基金架構(gòu)（Stand-Alone Fund Structure）和多元基金架構(gòu)（Umbrella Fund Structure）。

單一基金架構(gòu)（Stand-Alone Fund Structure）：這是最簡(jiǎn)單的證券基金架構(gòu)之一，指的是每個(gè)基金都是獨(dú)立的法律實(shí)體，有自己的投資組合和份額。每個(gè)基金都有其獨(dú)立的投資目標(biāo)和策略，以及獨(dú)立的份額持有人。單一基金架構(gòu)通常更容易管理和監(jiān)管。用開曼豁免公司（Exempted Company）搭建的單一基金架構(gòu)見下圖。

2.多元基金架構(gòu)/傘型基金架構(gòu)（Umbrella Fund Structure）：指一個(gè)整體的法律實(shí)體下包含多個(gè)子基金。每個(gè)子基金都是獨(dú)立的投資池，有自己的投資組合和份額。這些子基金共享整體基金的法律和管理結(jié)構(gòu)。但每個(gè)子基金都有其獨(dú)立的資產(chǎn)和責(zé)任，與其他子基金相互隔離。多元基金架構(gòu)通常具有更高的靈活性，因?yàn)樗试S管理人通過一個(gè)法律實(shí)體管理多個(gè)不同策略的基金。用開曼的獨(dú)立投資組合公司 (Segregated Portfolio Companies，"SPC")形式搭建的多元基金架構(gòu)/傘型基金架構(gòu)見下圖。

2.2 選擇適合的司法管轄區(qū)/基金形式

離岸地對(duì)基金的設(shè)立提供了靈活的法規(guī)，無(wú)需獲得特定的金融牌照或申牌難度極低，加上，離岸地的稅收政策具有“稅收中性”(tax neutral)的特點(diǎn)，如開曼和BVI不征收所得稅、資本利得稅、印花稅等稅項(xiàng)，也不對(duì)與其他稅收轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)的交易征稅。在離岸地設(shè)立加密基金顯然是一個(gè)更具性價(jià)比的選擇。

2.3 確定中介機(jī)構(gòu)

設(shè)立基金需要外部中介機(jī)構(gòu)多方面支持。

2.4 準(zhǔn)備必要的文件和合規(guī)性文件

主要文件如下，根據(jù)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和商業(yè)需求可能還有其他的文件：

2.5 Closing 交割

03?合規(guī)框架概覽

3.1 開曼和BVI的相關(guān)法律?

3.2 國(guó)際反洗錢（AML）和反恐怖融資（CFT）規(guī)定

國(guó)際反洗錢（AML）和反恐怖融資（CFT）規(guī)定是全球金融體系為打擊洗錢和防范恐怖融資而制定的一系列法規(guī)和措施。而加密基金作為金融機(jī)構(gòu)，涉及大量的資金流動(dòng)和交易。為了防范洗錢和恐怖融資活動(dòng)，需要對(duì)投資人做KYC，收集身份證明、地址證明、并了解財(cái)富來(lái)源以及資金來(lái)源。

以下是細(xì)節(jié)要求：

3.3國(guó)際稅務(wù)合規(guī) AEOI(CRS)/FATCA

為使各國(guó)之間分享金融賬戶信息，以確保個(gè)人在不同國(guó)家的金融資產(chǎn)得到適當(dāng)?shù)亩愂仗幚恚瑖?guó)際稅務(wù)合規(guī)上有一系列的安排，其中，AEOI/CRS（自動(dòng)交換財(cái)務(wù)賬戶信息）、FATCA（美國(guó)海外賬戶稅收合規(guī)法案）是國(guó)際稅務(wù)合規(guī)的重要組成部分：

1.AEOI(CRS):國(guó)際稅收合作的框架，旨在自動(dòng)交換賬戶信息以打擊跨境逃稅。它要求金融機(jī)構(gòu)識(shí)別和報(bào)告跨境賬戶給本國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)，后者將信息交換給賬戶持有人的居住國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)。

2.FATCA: 美國(guó)法律，要求全球金融機(jī)構(gòu)識(shí)別并向美國(guó)國(guó)稅局（IRS）報(bào)告其美國(guó)客戶的賬戶信息。這是為了防止美國(guó)納稅人利用海外賬戶逃避稅務(wù)義務(wù)。

因此，投資人認(rèn)購(gòu)基金，需填寫W-8表格以及self-certification form.

04?稅務(wù)考慮

基金層面免稅：開曼群島和英屬維爾京群島（BVI）的稅制具有顯著的低稅或無(wú)稅特點(diǎn)。在這兩司法管轄區(qū)中，企業(yè)和個(gè)人通常不需要繳納所得稅、資本利得稅、遺產(chǎn)稅或贈(zèng)與稅。

投資人根據(jù)自身情況報(bào)稅。

CARF:目前為止，加密貨幣不是AEOI/CRS（自動(dòng)交換財(cái)務(wù)賬戶信息）的重點(diǎn)，這也造成各國(guó)的稅務(wù)行政機(jī)關(guān)無(wú)法掌握這種去中心化新型交易模式的課稅資訊，而造成課稅的漏洞，但經(jīng)合組織（OECD）已起草完畢 Crypto-Asset Reporting Framework (虛擬資產(chǎn)的CRS），計(jì)劃2027年實(shí)行。