2023年，全球比特幣挖礦行業(yè)逐漸從2022年“加密冬季”的谷底中恢復(fù)。各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)出積極的轉(zhuǎn)變：比特幣價格上漲154%，上市礦企股票指數(shù)上升246%，而網(wǎng)絡(luò)交易費(fèi)用（自2021年中期以來基本處于休眠狀態(tài)）也再次成為礦工收入的重要組成部分。此外，能源、托管和硬件相關(guān)的成本均有不同幅度的下降。
然而，加拿大比特幣挖礦的局面卻略顯混亂。政府在2022年進(jìn)行施壓，實(shí)施了明確針對和歧視該行業(yè)的一些政策，這些政策在2023年仍然存在。如此一來使得整個行業(yè)被動處于防御姿態(tài)（阿爾伯塔省例外）。也正因如此，行業(yè)主要參與者們開始將目光轉(zhuǎn)移到海外，尋求更有利的機(jī)會。對此，預(yù)計加拿大在比特幣全球網(wǎng)絡(luò)算力中的份額將從2022年末的7%-8%下降到4%-5%，相比2021年，降幅更是高達(dá)13%。
圖一：加拿大比特幣算力占比全球份額
全球比特幣挖礦行業(yè)在經(jīng)歷了艱難的2022年后，終于在2023年出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。下圖顯示比特幣價格上漲了154%，幾乎拉平了2022全年跌幅。
圖二：比特幣價格和挖礦難度走勢圖
真正的驚喜來自比特幣網(wǎng)絡(luò)交易費(fèi)用的復(fù)蘇。由于序數(shù)和銘文的開發(fā)，礦工在交易費(fèi)用部分獲得的收益大大提高。數(shù)據(jù)顯示，2023年交易費(fèi)用占比區(qū)塊獎勵達(dá)到了7.6%，而2022年僅為可憐的1.5%。
圖三：交易費(fèi)用占比區(qū)塊獎勵變化圖
作為比特幣礦工單位算力收益的綜合度量，算力價格從59美元/PH/天升至至101美元/PH/天，幅度高達(dá)70%，原因是交易費(fèi)用在五月和十二月出現(xiàn)顯著波動。2023年的平均算力價格為75美元/PH/天。
圖四：美元本位下算力價格變化一覽
盡管2023年相對來說運(yùn)勢不錯，但2024年的天空似乎并非那么晴朗，一朵“黑云“正飄在空中——比特幣減半。這是一個每四年發(fā)生一次的事件，直接影響是會將區(qū)塊補(bǔ)貼收入減半，二階影響充滿不確定性和爭議性，無論是對比特幣價格、網(wǎng)絡(luò)難度還是交易費(fèi)用來說。有人認(rèn)為減半事件會推高幣價；而其他人則指出，網(wǎng)絡(luò)難度會因?yàn)樗懔Φ南陆担ㄓ捎诓糠掷麧欇^低的礦工關(guān)停業(yè)務(wù)導(dǎo)致）而降低。如果交易費(fèi)用能夠持續(xù)在較高水平（像在上一個減半事件中一樣）那么這也可以抵消部分由區(qū)塊補(bǔ)貼減半導(dǎo)致的收入損失。
然而，減半的主要影響是確定的。即比特幣礦工將在短期內(nèi)遭受重大的負(fù)面收入沖擊。目前預(yù)計減半事件將在2024年4月21日左右發(fā)生。
政府監(jiān)管繼續(xù)危害挖礦業(yè)，加拿大各地發(fā)展受阻
2022年卡車司機(jī)抗議事件的發(fā)生，加上當(dāng)時正值加密冬季的谷底，加拿大的礦業(yè)公司被特別針對，受到了極其不公平的行業(yè)政策監(jiān)管。實(shí)質(zhì)上，各級政府的政策制定者做的決定是錯誤的，他們將礦機(jī)與其他類型的計算機(jī)區(qū)分開來，對其征收特定稅費(fèi)、電費(fèi)，以及互連規(guī)定。因此，在2023年，加拿大挖礦行業(yè)轉(zhuǎn)變完全防御性立場，開始致力于建立認(rèn)真、長期和協(xié)調(diào)的倡導(dǎo)挖礦行業(yè)的相關(guān)機(jī)構(gòu)。
不幸的是，對于加拿大經(jīng)濟(jì)來說，糟糕的公共政策造成了該國的就業(yè)、投資和稅收收入的損失。在國家層面上，加拿大政府在創(chuàng)造不確定性方面表現(xiàn)出了“高超”的技巧，從而在過程中對就業(yè)和投資造成了破壞。2022年2月，財政部在未事先通知挖礦行業(yè)的情況下，提出了一項“澄清”修正案，宣布數(shù)字資產(chǎn)挖掘在加拿大不屬于“商業(yè)活動”。該提議將使所有數(shù)字資產(chǎn)挖掘公司無法獲得所有其他出口企業(yè)可獲得的輸入銷售稅抵免。這項前所未有的提議將在加拿大比特幣挖礦成本中產(chǎn)生5%-15%的隱性稅收，并對在全球競爭市場中競爭的加拿大公司造成無法挽回的傷害。
幸運(yùn)的是，在新成立的數(shù)字資產(chǎn)商務(wù)委員會和Hut8、Hive、Bitfarms、Iris Energy、Argo和DMG等成員公司的努力下，對應(yīng)的解決方案出爐。盡管該提議成為法條，但立法者進(jìn)行了修正，修正后礦工或?qū)⒂袡?quán)獲得輸入銷售稅抵免，前提是加拿大稅務(wù)局在案件逐案審查中確定他們以與常規(guī)數(shù)據(jù)中心銷售計算服務(wù)類似的方式向海外礦池出售算力，這應(yīng)該適用于加拿大幾乎所有的行業(yè)參與者。由于數(shù)億美元的稅收抵免、就業(yè)和投資均懸而未決，該行業(yè)當(dāng)前仍在等待加拿大稅務(wù)局的反饋和以及對于這些問題的逐案決定。預(yù)計將在2024年年初發(fā)布更新。
在不列顛哥倫比亞省、曼尼托巴省、魁北克省、新不倫瑞克省和紐芬蘭和拉布拉多省，2022年的新互連禁令仍然有效。這些地區(qū)擁有世界上最清潔、最便宜和最豐富的電力資源，吸引了來自全球挖礦行業(yè)的投資。但這些省份卻意外地選擇關(guān)閉這扇業(yè)務(wù)的大門，而不是利用這個機(jī)會進(jìn)行必要工作以簡化申請評估并提高電網(wǎng)系統(tǒng)的靈活性。各省均表示擔(dān)心用電量達(dá)到峰值，卻忽略了（或是不理解）挖礦行業(yè)在能源使用方面的固有靈活性。但無論能源使用情況如何，這些禁令均沒有用于任何其他類型的計算行業(yè)。
在不列顛哥倫比亞省，Conifex Timber尋求投資于挖礦行業(yè)，并對該省的禁令采取了法律行動。在一份公開發(fā)布的白皮書中，Conifex概述了省內(nèi)內(nèi)閣的行動違反了法律，干擾了監(jiān)管體系，并實(shí)際上違反了政府自己制定的經(jīng)濟(jì)、碳減排和和解目標(biāo)。
在這個具有挑戰(zhàn)性的環(huán)境中，阿爾伯塔省成為了明顯的異類。該省的選舉官員認(rèn)識到數(shù)字資產(chǎn)挖掘行業(yè)的好處，尤其是在創(chuàng)造高科技就業(yè)機(jī)會方面（特別是對農(nóng)村和偏遠(yuǎn)地區(qū)而言），另外在環(huán)境和能源系統(tǒng)可持續(xù)方面也極具潛力。他們正在積極爭取投資并鼓勵經(jīng)濟(jì)發(fā)展。7月，總理Danielle Smith和部長Dale Nally參加了Stampede加拿大區(qū)塊鏈聯(lián)盟的比特幣挖掘貿(mào)易交流會，而Nate Glubish部長在“Bitcoin?Rodeo”上講述了挖礦的好處。Dale Nally部長更是參加了加拿大區(qū)塊鏈聯(lián)盟的第二屆年度德克薩斯貿(mào)易交流會。
在安大略省，能源部似乎已經(jīng)放棄了2022年排除加密貨幣挖掘者參加ICI的計劃。ICI是一項電力節(jié)能計劃，允許參與者在五個峰值用電小時內(nèi)減少用電需求，從而降低其全球調(diào)整成本。
政策管理不善無法阻止加拿大公司進(jìn)行創(chuàng)新并進(jìn)入新市場。
也許最值得注意的是，Hut8在11月完成了行業(yè)歷史上最大的并購交易，與US?Bitcoin?Corp進(jìn)行了全股票合并。合并后的公司New Hut將設(shè)在美國，并憑借大約825兆瓦的總發(fā)電量成為北美最大的自主挖礦和高性能計算設(shè)施運(yùn)作者之一。
其他以清潔能源為重點(diǎn)的礦企，如Hive和Bitfarms在加拿大以外進(jìn)行了業(yè)務(wù)擴(kuò)張。Bitfarms獲得了在阿根廷使用100兆瓦挖礦設(shè)施的許可，并獲得了在巴拉圭可使用高達(dá)150兆瓦的水力發(fā)電合同，而Hive在年底完成了對瑞典一家水力發(fā)電數(shù)據(jù)中心的收購。
在硬件方面，我們在2023年看到了一些值得注意的合作。在經(jīng)過數(shù)月的規(guī)劃、工程開發(fā)、實(shí)施工廠流程、現(xiàn)場測試和全球協(xié)作后，Hive在1月部署了由英特爾的Blockscale ASIC提供動力的BuzzMiner。在今年晚些時候，總部位于多倫多的ePIC Blockchain宣布與Chain Reaction合作，生產(chǎn)ePIC的下一代挖礦系統(tǒng)以用于比特幣開采。
礦業(yè)公司在2023年進(jìn)入了新的收入增長領(lǐng)域。DMG通過涉足銘文和序數(shù)領(lǐng)域擴(kuò)大了其業(yè)務(wù)，并成為該市場的領(lǐng)導(dǎo)者。Hut8與不列顛哥倫比亞省南部的Interior Health簽訂了一項協(xié)議，為其提供安全的合租服務(wù)，展現(xiàn)了其比特幣開采領(lǐng)域外的擴(kuò)張。與此同時，Iris Energy開始進(jìn)軍人工智能市場，展示了其擴(kuò)大其產(chǎn)品和擴(kuò)展其高性能計算數(shù)據(jù)中心戰(zhàn)略的承諾。
BlockLAB引入了一種創(chuàng)新系統(tǒng)，自2022年開始試點(diǎn)以來，通過利用比特幣開采過程中產(chǎn)生的多余熱量，為溫室運(yùn)營提供了一種環(huán)保和低成本的供暖解決方案。此外，像Upstream Data、CryptoTherm、Bit-Ram和Intelliflex這樣的集裝箱制造商在北美繼續(xù)保持其創(chuàng)新的風(fēng)冷和水冷系統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。
圖五：2023年加拿大比特幣挖礦行業(yè)要聞
盡管比特幣價格和交易費(fèi)用的反彈為礦工提供了急需的緩解，但即將到來的減半事件將使行業(yè)的注意力集中在最終盈虧上。盡管比特幣價格、網(wǎng)絡(luò)難度和交易費(fèi)用的走向仍不確定，但區(qū)塊獎勵減半是確定的，這將是一個重大的負(fù)面收入沖擊。為了生存，公司需要降低成本，提高效率并保護(hù)利潤。
在政策方面，除了阿爾伯塔省以外，其他地區(qū)情況改善的可能性不是很大。不幸的是，聯(lián)邦自由黨并不認(rèn)為數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)是經(jīng)濟(jì)機(jī)會，而是將其視為攻擊其對立黨的機(jī)會。比特幣價格的反彈或?qū)⒏淖冞x舉計算，但根據(jù)民意調(diào)查，Justin?Trudeau和自由黨將繼續(xù)攻擊Pierre?Poilievre和保守黨對數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的支持。在省級層面上，官僚慣性將使得在2024年推翻禁令變得不太可能。要想省級政府和電網(wǎng)運(yùn)營商了解到該行業(yè)的好處仍將需要投入大量的時間和精力。
盡管如此，我們認(rèn)為，在加拿大建立認(rèn)真、長期和協(xié)調(diào)的倡導(dǎo)機(jī)構(gòu)是一項值得投資的事業(yè)。歸根結(jié)底，憑借豐富、低成本和可持續(xù)的能源；高度熟練的勞動力；寒冷的氣候；未充分利用的工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施（特別是在農(nóng)村地區(qū)）；以及相對穩(wěn)定、安全的政治環(huán)境，加拿大被自然地定位為加密貨幣開采行業(yè)和其他功率密集型計算行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。
如果要說民意調(diào)查是否表明任何跡象，那應(yīng)該就是政治變革的即將到來。為了利用好這一機(jī)會，挖礦行業(yè)要繼續(xù)表明其價值，礦工應(yīng)創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會，包括硬件制造商、基礎(chǔ)設(shè)施提供商和軟件工程師等。他們將為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)帶來投資，尤其是在機(jī)會有限和行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施未被充分利用的農(nóng)村或偏遠(yuǎn)地區(qū)。另外，礦工們對被燃燒或排放的廢棄天然氣進(jìn)行充分利用、通過需求響應(yīng)支持電網(wǎng)穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)新的可再生能源發(fā)電資產(chǎn)的建設(shè)，這無疑提高了環(huán)境和能源系統(tǒng)的效率和可持續(xù)性。也許最重要的是，他們將加拿大被困的能源輸送到國際市場，而無需物理輸電線或管道基礎(chǔ)設(shè)施，因?yàn)樗懔κ峭ㄟ^互聯(lián)網(wǎng)出售的。
2024 年及以后，加拿大在加密貨幣開采方面能否取得成功，將取決于該行業(yè)能否通過降低成本、提高效率來實(shí)現(xiàn)收益，以及能否繼續(xù)教育公眾和政策制定者，讓他們了解合理進(jìn)行加密貨幣開采的好處并試著去接受。
喜來順財經(jīng)
