作者：Michael Selig，coindesk 翻譯：善歐巴，喜來順財經(jīng)
繼 2023 年加密企業(yè)與 SEC、CFTC 等監(jiān)管機構(gòu)沖突不斷之后，Willkie Farr & Gallagher 律師事務(wù)所的 Michael Selig 預(yù)測，2024 年我們將看到更多監(jiān)管方面的對話和進展。
2022 年，隨著多家加密運營商的崩盤，監(jiān)管機構(gòu)蜂擁而至，宣稱該行業(yè)「充斥著欺詐、騙局、破產(chǎn)和洗錢」。為了解決這些被感知到的缺陷，美國證券交易委員會 (SEC) 和商品期貨交易委員會 (CFTC) 在 2023 年期間聯(lián)手對加密行業(yè)參與者發(fā)起了超過 200 起執(zhí)法行動。
就像無法區(qū)分好壞的自身免疫反應(yīng)一樣，監(jiān)管機構(gòu)既起訴了那些擦邊球違法的人，也起訴了那些試圖遵守法律的人。被監(jiān)管機構(gòu)執(zhí)法大網(wǎng)捕獲的包括：一個獨特生成的動畫貓 JPEG 圖像發(fā)行商、一個去中心化自治組織以及眾多名人「影響者」，包括金·卡戴珊、保羅·皮爾斯和 Lindsay Lohan。
2023 年加密行業(yè)與監(jiān)管機構(gòu)的沖突不斷升級，Michael Selig 預(yù)測 2024 年監(jiān)管層面或?qū)⒂瓉砀鄬υ捙c妥協(xié)。
監(jiān)管機構(gòu)大舉執(zhí)法，針對幾乎所有行業(yè)參與者，指控他們違反了適用性存疑的舊法規(guī)，同時拒絕制定更明確的規(guī)則。然而，到了年末，監(jiān)管機構(gòu)也遭遇挫折：SEC 在與 Ripple 和 Grayscale 的官司中接連敗訴，CFTC 也開始傾向與加密交易所達成和解，而非曠日持久的訴訟。
正如我去年年底預(yù)測的那樣，2023 年是 "監(jiān)管與去中心化" 博弈的一年。2024 年作為選舉年，國會不太可能通過全面的加密立法，但監(jiān)管機構(gòu)或許會調(diào)整失敗的 "監(jiān)管執(zhí)法" 策略，轉(zhuǎn)向與行業(yè)合作，通過咨詢規(guī)則制定和豁免許可等方式建立臨時監(jiān)管框架。
加密行業(yè)參與者和監(jiān)管機構(gòu)有著共同的利益：雙方都因去年 FTX 崩盤事件遭受重創(chuàng)，并迫切希望防止不良行為者再次破壞整個行業(yè)。盡管短期內(nèi)不太可能出臺立法解決方案，SEC 主席 Gary Gensler 在打擊行業(yè) "廣泛不遵守" 問題上的強硬立場可能將有所松動，其他監(jiān)管機構(gòu)也需要做出妥協(xié)。
Grayscale 針對 SEC 拒絕其比特幣 ETF 申請的法律挑戰(zhàn)，贏得了華盛頓特區(qū)巡回上訴法院三名法官的一致裁決，認定 SEC 的行為 "武斷任性"。美國第三巡回上訴法院也要求 SEC 回應(yīng)一份關(guān)于加密資產(chǎn)證券的制定規(guī)則請愿書。
對行政機構(gòu)越權(quán)的反抗并非局限于加密行業(yè)。上個月，美國商會針對美國證券交易委員會 (SEC) 的一項訴訟中，第五巡回上訴法院裁定，SEC 未充分考慮行業(yè)意見，且未進行適當(dāng)?shù)某杀拘б娣治觯虼似渲贫ü善被刭徟兑?guī)則的行為是武斷任性的。
SEC 還面臨著六個行業(yè)團體提起的訴訟，指控該機構(gòu)在制定新的私募基金顧問監(jiān)管規(guī)定時超出了其法定權(quán)力。此外，第五巡回上訴法院最近表示，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 在撤回豁免信函時沒有提供任何支持性理由，濫用職權(quán)，一家 CFTC 注冊交易所也因該機構(gòu)武斷任性地拒絕其新事件合約平臺上市申請而將其告上法庭。
這類挑戰(zhàn)行政舉措的法律訴訟可能會在明年繼續(xù)限制和約束監(jiān)管機構(gòu)的行動。受 Grayscale 案判決影響，SEC 最近批準(zhǔn)了基于期貨的以太坊 ETF，據(jù)傳聞，該機構(gòu)最快將在明年 1 月批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣 ETF。
隨著美國第三巡回上訴法院要求美國證券交易委員會 (SEC) 回應(yīng)行業(yè)制定規(guī)則的請愿，SEC 卻選擇拒絕了該請愿。然而，主席 Gary Gensler 這次的公開評論與之前“可能只有少數(shù)”加密資產(chǎn)“不是”證券的強硬立場大相徑庭。他表示：“當(dāng)然，并非所有加密資產(chǎn)都必然以證券的方式提供和出售……我期待與希望遵守法律的加密項目和中間商合作。”
盡管 SEC 沒有制定加密行業(yè)的全面監(jiān)管框架的意愿，但該機構(gòu)在未來一年仍將推出一些新規(guī)，對行業(yè)參與者產(chǎn)生影響。其中包括重新定義“交易所”包含“通信協(xié)議系統(tǒng)”以及要求投資顧問將加密資產(chǎn)交由合格托管人保管的提案。如果這兩個提案以目前的形式被采納，很可能會引發(fā)類似的行政法律挑戰(zhàn)。許多行業(yè)團體和加密公司抱怨，SEC 在沒有明確的國會授權(quán)的情況下提出這些規(guī)定，違反了“重大問題原則”。考慮到這些規(guī)定可能會被法律糾紛拖延，甚至在未來執(zhí)政更迭后被廢除，這可能會促使 SEC 做出重大讓步。
除了被迫配合傳票，加密行業(yè)參與者明年還將有理由擴大與監(jiān)管機構(gòu)工作人員的互動。隨著機構(gòu)對加密資產(chǎn)需求的持續(xù)增長，行業(yè)參與者將尋求提供一系列需要與監(jiān)管機構(gòu)合作的產(chǎn)品。
例如，許多類型的“現(xiàn)實世界資產(chǎn) (RWA) 代幣化”產(chǎn)品顯然屬于 SEC 的監(jiān)管范圍，需要 SEC 工作人員的批準(zhǔn)。希望在美國提供加密保證金交易和永續(xù)合約的交易所需要 CFTC 的批準(zhǔn)。而受審慎監(jiān)管的金融機構(gòu)，如果想要提供穩(wěn)定幣和其他加密產(chǎn)品，也需要獲得其監(jiān)管機構(gòu)的授權(quán)。
經(jīng)過漫長的一年法律交鋒，在新的一年，我們可以期待加密行業(yè)和監(jiān)管機構(gòu)之間的關(guān)系稍微緩和 (哪怕只是一點點)，這將對雙方都帶來好處。
喜來順財經(jīng)
