來源：華爾街見聞
據央視新聞報道，特朗普原本期望速戰(zhàn)速決的“關稅戰(zhàn)”已演變?yōu)椤俺志脩?zhàn)”，特朗普內心焦慮無比。
如今，諸多經濟指標顯示，這些關稅政策可能將美國乃至全球多地推向經濟衰退的邊緣，而反復無常的“關稅戰(zhàn)”不僅未能壓服他國，反而已使美國企業(yè)和民眾承受巨大壓力。
資管巨頭警告，如果當前高關稅政策持續(xù)存在，美國在2025年將"絕對"陷入經濟衰退。
在此背景下，剛說過“美國不著急”的美國總統(tǒng)特朗普又雙叒叕炮轟美聯(lián)儲主席鮑威爾，再次要求立即降息，不然要害了經濟。
這加劇了投資者對美聯(lián)儲獨立性和經濟前景的擔憂，美國資產周一重演股債匯“三殺”，納指一度跌近4%，金價飆升刷新高至3486美元/盎司。
美元指數跌至98附近，創(chuàng)最近16個月新低。本月僅剩一周多的時間，美元指數即將創(chuàng)下自 2009 年美聯(lián)儲QE以來最差的月度表現。
據中金報告，美國股債匯“三殺”的狀況在歷史上比較罕見的，從1971年1月到現在，美國股債匯同時出現明顯下跌的月份只有6個。
如果4月美股、美債、美元不再大幅變化，2025年的4月將是1971年以來第7個單月美國股債匯都出現明顯下跌的月份。
阿波羅全球管理首席經濟學家Torsten Slok周一在接受CNBC采訪時表示，若當前高關稅水平維持不變，美國2025年陷入衰退已成定局，"這完全取決于關稅是否保持在這些水平，如果保持在這些水平，我們在2025年絕對會陷入衰退。“
Slok預計，如果高關稅政策繼續(xù)有效，美國經濟連續(xù)兩個季度萎縮的概率高達90%，國內生產總值將下降4個百分點。
這一嚴峻預測遠超華爾街其他機構的悲觀預期，如摩根大通資產管理公司的David Kelly此前預測的60%衰退概率。
阿波羅數據顯示，美國平均需要18個月的時間才能完成一項貿易協(xié)議談判。
在美國同時與90個國家進行貿易談判期間，全球貿易正陷入停滯，出現類似新冠疫情期間的問題：供應鏈挑戰(zhàn)加劇，可能導致美國商店在幾周內出現短缺，美國通脹上升，以及赴美旅游減少。
根據阿波羅的研究，如果目前的政策不變，美國經濟可能面臨所謂的"自愿貿易重置衰退"(VTRR)，其概率高達90%。
美東時間4月21日周一，特朗普在社交媒體發(fā)帖再次提到他冠以“太遲”（Too Late）綽號的鮑威爾，重申美國國內通脹微乎其微。
據證券時報，特朗普在帖子中表示，美國經濟增長可能會放緩，除非降息。
特朗普的帖子寫道：
“許多人呼吁‘先發(fā)制人的降息’。隨著能源成本大幅下降，食品價格（包括拜登的雞蛋災難！）大幅下降，大多數東西價格都呈下降趨勢，實際上幾乎沒有通貨膨脹。”
上述成本如他所料趨向下降，“幾乎不會出現通貨膨脹，但經濟可能會放緩，除非‘太遲先生’（即鮑威爾）、這個大輸家現在就降低利率。”
緊接著特朗普提到，歐洲央行已經降息了七次。鮑威爾之前行動總是“太遲”，除了在美國總統(tǒng)選舉期間，當時是為了幫助民主黨的總統(tǒng)拜登和副總統(tǒng)哈里斯當選。
分析稱，特朗普的言外之意是，美聯(lián)儲這個機構已經被政治化，愿意幫助拜登政府，卻不愿為他提供同樣的支持。
而這番言論也強化了特朗普一直以來的觀點：美聯(lián)儲應該更加響應總統(tǒng)的意愿。未來他很可能試圖削弱美聯(lián)儲作為獨立機構的合法性，從而損害其政策的有效性。
繼上周四和周五之后，這是歐洲央行最近降息后特朗普第三天公開喊話鮑威爾降息。
華爾街見聞曾提到，上周四，歐洲央行自去年6月以來第七次會議決定降息。當天，特朗普先后三次通過社交媒體和公開講話點名炮轟鮑威爾，他先在社交平臺發(fā)帖稱，鮑威爾“應該盡早走人”，后來說，他對鮑威爾很不滿意，他唯一能做的好事就是降息，如果歐洲降息，美聯(lián)儲無動于衷，會讓美國處于劣勢。
特朗普還暗示，他有能力解雇鮑威爾，稱可以立即讓鮑威爾走人，要求美聯(lián)儲立即降息，引發(fā)輿論爭議。
上周五，特朗普在白宮的活動中又一次呼吁鮑威爾降低利率，并淡化對通脹的擔憂。特朗普又說，如果我們有一位了解自己在做什么的美聯(lián)儲主席，利率就會下降，他應該把利率降下來。
同在周五，被記者問及是否有解雇鮑威爾這種“前所未有的選擇”，特朗普的首席經濟顧問、白宮國家經濟委員會主任哈塞特回答，特朗普及其團隊在研究這個問題，并暗示，鮑威爾領導下美聯(lián)儲的加息和降息做法存在有利于民主黨的政治傾向。
有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的資深美聯(lián)儲報道記者Nick Timiraos認為，特朗普再次呼吁立即降息是為了緩和貿易戰(zhàn)可能帶來的影響。
中金報告指出，美國加征關稅以來，美元并未走強，反而出現股債匯“三殺”的狀況，這是歷史上比較罕見的。
4月至今，美元指數累計下跌5%，標普500指數下跌6%，10年期美債利率上升11個基點（美債價格下跌）。
從1971年1月到現在，美國股債匯同時出現明顯下跌的月份只有6個，如果4月美股、美債、美元不再大幅變化，2025年的4月將是1971年以來第7個單月美國股債匯都出現明顯下跌的月份。
一般來說，美股下跌、美債上漲、美元上漲是投資者更適應的資產變化組合。但如果美國面臨的是“滯脹”風險，同時其他經濟體可以憑借“非美國”的力量支撐基本面，那么就有可能出現美國股債匯三殺的局面。
這一情況直接體現在了2022年12月（尤其是下半月）的股債雙殺。當時美債收益率上升，而過緊的貨幣政策加劇了市場對衰退的擔憂，因此美股下跌。在定價美國“滯脹”的同時，歐洲和日本經濟的基本面反而好于預期，導致美元兌歐元、日元都出現了貶值。
中金認為，上述圖表揭示的機制可以幫助我們理解這一次美國的股債匯三殺：從基本面上來講，市場在定價“美國的滯脹”以及一個“沒那么差的歐元區(qū)”。
喜來順財經
