作者：Matt Hougan，Bitwise首席投資官；編譯：AIMan@喜來順財經
有一個值得注意的事實：比特幣在過去一個月里保持價格持平。
在我于4月14日撰寫這篇備忘錄時，比特幣的交易價格為84,379美元。一個月前，它的價格是84,317美元。這意味著30天內的回報率為0.07%。
想一想。
從美國建立比特幣戰略儲備到特朗普總統對全世界征收關稅，加密貨幣市場受到了來自各方的絕對巨大沖擊，而我們的發展卻完全偏離了之前的軌跡。
當我想到過去30天我花在研究市場上的時間、精力和焦慮時，我就想哭。
但與此同時，比特幣近期的表現也給我留下了深刻的印象。美國股市在2月19日達到頂峰，自此之后已下跌12.0%。比特幣同期下跌了12.4%。
這與之前的市場回調有明顯不同。
股市上一次進入回調是在2022年，當時標準普爾500指數在 1 月 3 日至 10 月 12 日期間下跌了24.5%。在此期間，比特幣下跌了58.3%。
在此之前，2020年初新冠疫情爆發之初，標準普爾500指數下跌了33.8%……比特幣下跌了38.1%。
再往前追溯，2018年末，中美貿易戰升級導致股市下跌19.36%。比特幣下跌37.22%。
事實上，自2011年比特幣突破1美元大關以來，它在市場全面回調期間的表現從未超過股市。但這一次，我認為它有機會。
批評人士會指出，在經濟低迷時期追趕股票的表現與充當對沖資產不同，而且在此次回調中，黃金的表現優于比特幣。確實如此。
其他人可能會注意到，股市可能尚未觸底，或者過去幾天有所反彈（就像比特幣一樣）。（為了更及時，我使用了截至今天發布日期的數據。）
但這些都無法掩蓋一個更重要的點：比特幣目前看起來非常具有韌性。世界正在分崩離析，而比特幣的交易價格卻超過了 8 萬美元。如果這還不能讓你對它的持久力充滿信心，我不知道還有什么能。
你可能會問：為什么會發生這種情況？我認為這是比特幣成熟的標志。
比特幣的不同尋常之處在于，它的回報受到兩種力量的驅動，而這兩種力量有時會相互對立。
風險資產：從某種程度上來說，比特幣是一種風險資產：一種新興的、技術驅動的投資，歷史上在帶來高回報的同時也帶來了高波動性。
對沖資產：從另一個層面上講，比特幣可以發揮類似于黃金的作用，對沖宏觀政策錯誤和法幣貶值。
在比特幣的早期，“風險資產”元素占據主導地位。比特幣的成功備受質疑，因此當市場進入“避險”模式時，比特幣就會遭受重創，跌幅甚至超過股票。
如今，隨著越來越多的企業和機構購買比特幣，越來越多的政府將其作為戰略儲備，“對沖資產”的說法越來越流行。投資者越來越多地將其視為數字黃金。其結果是，在市場下跌時期，比特幣的貝塔系數低于股票。
沒有人能保證這種關系會持續下去，也無法保證我們最近看到的比特幣的驚人強勢會延續到未來。但到目前為止，情況看起來相當不錯。
我們的孩子正在成長，成為一項重要的資產。這是一件令人欣慰的事。
喜來順財經
