撰文?0xWeilan
本周 BTC 開于 78370.15 美元，收于 84733.07 美元，全周上漲 6.84%，振幅 14.89%，成交量有繼續(xù)明顯放大。1 月下旬以來，BTC 價格首次有效突破下降通道上沿。逼近 200 日均線。
特朗普「對等關稅戰(zhàn)」本周依然是全球宏觀金融最大自變量。其戲劇性地表現(xiàn)令世界瞠目結舌，中國的反制爆出反制最強音。
「對撞游戲」中，最先眨眼睛的人大概率會輸?shù)簟θ澜玳_戰(zhàn)的關稅戰(zhàn)，引發(fā)了全球力量的或顯性或隱性的反作用力，包括不限于政界、商界和資本層面。
最終導致資本逃離美國市場，美國「股、債、匯」實現(xiàn)罕見三殺。
面對巨大的金融危機，特朗普政府選擇了讓步，或部分暫緩對等關稅實施，或降低強度補充豁免商品名單，并在輿論層面對最大對手中國釋放善意。自此，「對等關稅戰(zhàn)」逐步進入第二階段，多方將展開談判與妥協(xié)。
此前受第一階段影響而暴跌的風險權益市場就此迎來大幅反彈。或許，「對等關稅戰(zhàn)」所引發(fā)的最可怕階段已經(jīng)過去，但后繼混亂將繼續(xù)主導各個市場。對等關稅危機既不會輕易過去，也不會輕易免于引發(fā)新的危機。后繼「對等關稅」會否沖突升級，美聯(lián)儲會否「及時」降息，美國經(jīng)濟會否跌入衰退成為主要觀察點。
因為大部分國家無力對「對等關稅」進行反制，中國、歐盟的反制成為反抗美國霸權的主要力量，其中又以針鋒相對的中國為中流砥柱。
經(jīng)過數(shù)輪對抗之后，美國對中國的關稅加至 145%，中國對美的反制關稅加至 125%。這實際上已經(jīng)基本斷絕了正常貿(mào)易往來的可能性，因此中國隨后宣布對美后繼可能的再加征關稅行為不再回應。
4 月 10 日，美國暫停對大部分國家（不含中國）的對等關稅，保留 10%「基準關稅」，并展開談判。美股因此大漲，納斯達克創(chuàng)歷史單日第二大漲幅。
中國看似被動的行為，實則對美國形成巨大壓力。12 日，美國豁免部分中國商品的 145%「對等關稅」，包括智能手機、平板電腦、筆記本電腦、半導體、集成電路、閃存、顯示模組等。
真正推動特朗普政府進入「第二階段」的不只是中國的反制。還有美國政、商兩屆和股債匯市場的強烈「反對」。
4 月 7 日周一，美三大股指紛紛大跌創(chuàng)下調整低位，進入或逼近技術熊市。次日，VIX 恐慌指數(shù)觸及 52.33 的高位，為 2008 年次債危機、2020 年新冠疫情危機以來的第三高峰。
S&P 500 VIX 指數(shù)
而同期，短端國債收益率在周四一度跌至 3.8310%，長端國債收益率則在周五出現(xiàn)大幅反彈，收于 4.4950% 的高位。
美十年期國債收益率
在美股遭遇大規(guī)模拋售后，美債資金也加入了拋售行動，再疊加資金出逃美國去往歐洲等地，美元指數(shù) DXY 亦出現(xiàn)大幅下跌。
美元指數(shù)
股債匯「三殺」迫使特朗普政府釋放關稅戰(zhàn)緩和信號，公布豁免名單。同時，美聯(lián)儲亦對外釋放「鴿派」信號。波士頓聯(lián)儲主席柯林斯在周五接受《金融時報》采訪時表示，美聯(lián)儲在必要時「絕對準備好」動用各種工具來穩(wěn)定金融市場。
關稅戰(zhàn)緩和和美聯(lián)儲口頭救市，使得美金融市場暫時緩和。周五，美三估值亦紛紛以上漲結束動蕩一周。
EMC Labs 判斷，美對等關稅戰(zhàn)進入第二階段，市場恐懼有所緩和，逐步開始探底，但基于特朗普政府的「非理性」，以及美國經(jīng)濟衰退和通脹方面的巨大風險（本周公布的密歇根大學消費信心指數(shù)繼續(xù)下跌至 50.8），實現(xiàn) V 形翻轉為較小概率事件。
本周長短手鏈上拋壓有所減弱，略略止住連續(xù)三周的恐慌拋售。全周鏈上拋售規(guī)模為 188816.61 枚，其中短手 178263.27 枚，長手為 10553.34 枚。7 日、9 日短手群體于全球市場恐慌中再現(xiàn)大筆虧損。
目前長手群體仍在發(fā)揮穩(wěn)定器作用，本周增持近 6 萬枚，顯示出市場流動性仍然相當匱乏。截止周末，短手群體整體仍然處于 10% 的浮虧水平，表明市場依然承受著巨大壓力。
鏈上全市場浮盈浮虧
據(jù) eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指標為 0.125 ，市場處于上升中繼期。
喜來順財經(jīng)
