a16z合伙人：穩(wěn)定幣 貨幣的"WhatsApp時(shí)刻"

作者：Chris Dixon，a16z Crypto創(chuàng)始人；翻譯：喜來順財(cái)經(jīng)xiaozou

互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了信息的自由流動(dòng)與全球化傳播。但為何資金轉(zhuǎn)移至今仍困難重重、成本高昂？

早期互聯(lián)網(wǎng)曾許諾一個(gè)無需許可即可發(fā)布、創(chuàng)建與交易的未來。電子郵件和萬維網(wǎng)等開放中立協(xié)議，曾激發(fā)創(chuàng)造力、創(chuàng)新精神與創(chuàng)業(yè)浪潮的井噴。但在發(fā)展過程中我們逐漸偏離了這一軌道。

當(dāng)今全球金融體系猶如企業(yè)網(wǎng)絡(luò)的拼湊物——中心化、封閉且具有榨取性。每筆交易背后都暗藏復(fù)雜的中間商網(wǎng)絡(luò)：銷售終端、支付處理商、收單行、發(fā)卡行、本地銀行、代理行、外匯平臺(tái)、卡組織等各方層層盤剝，加劇延遲并強(qiáng)加規(guī)則。這些網(wǎng)絡(luò)對商業(yè)活動(dòng)征收不必要的"稅收"并扼殺創(chuàng)新，將本應(yīng)中立的金融管道異化為高摩擦瓶頸。

穩(wěn)定幣——即錨定美元等穩(wěn)定資產(chǎn)的加密貨幣，正成為破局之道。它如同一次系統(tǒng)重置，將互聯(lián)網(wǎng)的初心重新賦予貨幣體系。

1、穩(wěn)定幣的顛覆性機(jī)遇現(xiàn)行支付體系并非為互聯(lián)網(wǎng)而生，而是為充斥著收費(fèi)中間商（曾為管理本地合作、欺詐和運(yùn)營所必需）的舊世界設(shè)計(jì)的。即便今日，國際匯款手續(xù)費(fèi)仍高達(dá)10%（2024年9月200美元匯款平均收費(fèi)6.62%）。我們繼承的這套系統(tǒng)緩慢、不透明且具有排他性，使數(shù)十億人無法充分享受或完全被隔絕于全球金融體系之外。

對眾多企業(yè)而言，傳統(tǒng)支付的低效同樣觸目驚心。穩(wěn)定幣能顯著改善現(xiàn)狀：墨西哥至越南的B2B支付需3-7天清算，每1000美元交易收取14-150美元費(fèi)用，涉及多達(dá)五個(gè)分取利潤的中間商。穩(wěn)定幣可繞過SWIFT等傳統(tǒng)國際網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)清算流程，使此類交易近乎免費(fèi)且即時(shí)完成。

這并非紙上談兵——SpaceX已使用穩(wěn)定幣管理企業(yè)資金（包括從阿根廷、尼日利亞等本幣波動(dòng)劇烈國家匯回資金）；ScaleAI等公司正用穩(wěn)定幣向全球員工實(shí)現(xiàn)更快捷廉價(jià)的薪酬支付；在B2C領(lǐng)域，Stripe作為首個(gè)廣泛提供加密支付的服務(wù)商，結(jié)算費(fèi)率僅1.5%，僅為傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的一半。正如a16 Crypto合伙人Sam Broner所示，對毛利率僅2%的雜貨店而言，1.5%的成本優(yōu)化可能使凈利潤翻倍。（在區(qū)塊鏈驅(qū)動(dòng)的競爭性市場中，交易費(fèi)有望進(jìn)一步降低。）

與孤立發(fā)展的舊金融體系不同，穩(wěn)定幣天生具有全球性。它們基于區(qū)塊鏈——這個(gè)開放可編程的網(wǎng)絡(luò)允許任何人參與建設(shè)，無需跨國協(xié)調(diào)數(shù)十家銀行，只需接入網(wǎng)絡(luò)即可。市場已用腳投票：2024年穩(wěn)定幣結(jié)算量達(dá)15.6萬億美元，與Visa持平。雖然主要反映的是資金流動(dòng)（非零售支付），但其規(guī)模昭示著我們正站在金融基礎(chǔ)設(shè)施變革的臨界點(diǎn)——這次不再依賴對20世紀(jì)系統(tǒng)的修修補(bǔ)補(bǔ)。

我們將構(gòu)建真正互聯(lián)網(wǎng)原生的新體系，如同Stripe所喻的"金融服務(wù)室溫超導(dǎo)體"——不是能量無損傳輸，而是價(jià)值無損傳輸。

2、貨幣的"WhatsApp時(shí)刻"穩(wěn)定幣首次讓貨幣像電子郵件般實(shí)現(xiàn)開放、即時(shí)與無國界流動(dòng)。

回顧短信服務(wù)的演進(jìn)：WhatsApp出現(xiàn)前，跨國短信每條收費(fèi)0.3美元且送達(dá)率堪憂。而互聯(lián)網(wǎng)原生通訊應(yīng)用實(shí)現(xiàn)了即時(shí)、全球、免費(fèi)的短信傳遞。當(dāng)今支付體系恰似2008年的通訊業(yè)：被國界割裂、受中間商拖累、人為設(shè)置準(zhǔn)入壁壘。

穩(wěn)定幣提供了徹底的替代方案：無需東拼西湊笨重昂貴的過時(shí)系統(tǒng)，而是直接在全球化區(qū)塊鏈上無縫流動(dòng)。這些系統(tǒng)可編程、可組合且專為跨國擴(kuò)展設(shè)計(jì)。穩(wěn)定幣已大幅降低匯款成本：從美國向哥倫比亞匯款200美元，傳統(tǒng)方式收費(fèi)12.13美元，穩(wěn)定幣僅0.01美元。（穩(wěn)定幣兌換本幣手續(xù)費(fèi)最高5%最低0%，且因競爭持續(xù)下降）

正如WhatsApp顛覆了昂貴的國際通話，區(qū)塊鏈支付與穩(wěn)定幣正在重塑全球資金轉(zhuǎn)移。

3、監(jiān)管：從瓶頸到突破盡管常被視為障礙，明智的立法實(shí)為解鎖關(guān)鍵。

明確的穩(wěn)定幣與加密市場結(jié)構(gòu)監(jiān)管框架，終將推動(dòng)技術(shù)走出沙盒邁向大規(guī)模應(yīng)用。多年來DeFi被困在"加密內(nèi)循環(huán)"經(jīng)濟(jì)中，非因工具無用，而是監(jiān)管使傳統(tǒng)金融通道難以打通。

轉(zhuǎn)機(jī)已現(xiàn)：政策制定者正積極制定規(guī)則，在保持美國競爭力、保護(hù)消費(fèi)者與促進(jìn)創(chuàng)新間取得平衡。例如區(qū)分網(wǎng)絡(luò)代幣與證券代幣的框架，既能防范不良行為，又為建設(shè)者提供清晰指引。即將出臺(tái)的監(jiān)管法案或?yàn)楦鼜V泛采用鋪平道路（撰寫本文時(shí)國會(huì)正在敲定細(xì)節(jié)）。

4、構(gòu)建普惠的公共產(chǎn)品傳統(tǒng)金融建于私有封閉網(wǎng)絡(luò)之上，而互聯(lián)網(wǎng)已向我們展示TCP/IP等開放協(xié)議驅(qū)動(dòng)全球協(xié)作與創(chuàng)新的力量。

區(qū)塊鏈?zhǔn)腔ヂ?lián)網(wǎng)原生金融層，兼具公共協(xié)議的可組合性與私營企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活力。它們具有可信中立性、可審計(jì)性與可編程性。疊加穩(wěn)定幣后，我們首次獲得前所未有的開放貨幣基礎(chǔ)設(shè)施。

猶如公路系統(tǒng)：私營公司仍可造車、經(jīng)商、建設(shè)沿途設(shè)施，但道路本身保持中立開放。

區(qū)塊鏈與穩(wěn)定幣不只降低了費(fèi)用，更催生了新軟件范式：? 跨機(jī)器可編程支付：設(shè)想AI代理自動(dòng)撮合算力等資源交易。? 內(nèi)容創(chuàng)作微支付：設(shè)定規(guī)則后由智能錢包自動(dòng)分配音樂、媒體及AI貢獻(xiàn)報(bào)酬。? 全審計(jì)透明支付：政府開支追蹤系統(tǒng)。? 無中介全球商貿(mào)：近乎零成本即時(shí)完成國際結(jié)算（已實(shí)現(xiàn)）。

技術(shù)、市場需求與政治意愿正在匯聚，使區(qū)塊鏈與穩(wěn)定幣迎來爆發(fā)時(shí)刻：穩(wěn)定幣法案或于今年表決，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正評估風(fēng)險(xiǎn)匹配框架。正如早期互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)在明確不會(huì)遭電信巨頭或版權(quán)律師封殺后迎來了繁榮，加密行業(yè)即將跨越鴻溝——從金融實(shí)驗(yàn)蛻變?yōu)榛A(chǔ)設(shè)施支柱，而穩(wěn)定幣正在引領(lǐng)這場變革。

我們不必修補(bǔ)舊系統(tǒng)。我們可以創(chuàng)造更好的新世界。