撰文：陶朱，喜來順財經(jīng)
自3月7日特朗普簽署加密儲備行政令致BTC跌破90000美元大關以來，加密市場延續(xù)了這種不景氣的走勢。今晨，BTC跌至80000美元大關以下。截至發(fā)稿，BTC報79110.37美元，日內(nèi)跌幅3.9%。
那么，是什么讓BTC一路走低？本輪加密牛市已經(jīng)結束了嗎？
美股三大指數(shù)再度集體收跌，道指跌2.08%，納指跌4%，標普500指數(shù)跌2.7%，大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，英偉達跌超5%，蘋果、Meta、谷歌跌超4%，微軟跌超3%。
美股加密貨幣股票跌幅持續(xù)擴大，全線跌超 10%，其中： MicroStrategy (MSTR) 跌 13.56%；Coinbase(COIN) 跌 12.04%；特斯拉 (TSLA) 跌 12.17%；MARA Holdings(MARA) 跌 12.42%；Riot Platforms (RIOT) 跌 8.48%；Robinhood Markets, Inc. (1HOOD.MI) 跌 10.29%；Hut 8 Corp. (HUT) 跌 12.31%。
另外，日韓股市跟隨美股跌勢大幅低開。日經(jīng)225指數(shù)開盤下跌1.1%，韓國KOSPI指數(shù)開跌2.1%。
花旗將美國股票評級從增持下調(diào)至中性，同時將中國股票評級上調(diào)至增持，稱美國例外論至少暫停了。德克?威勒（Dirk Willer）等花旗策略師的一份報告顯示，美國例外論的中斷現(xiàn)在變得更加明顯；自2023年10月以來，該公司一直增持美國股票。花旗預計美國的增長勢頭將低于全球其他地區(qū)，不過，當人工智能敘事再次占據(jù)主導地位時，美國股市可能會恢復跑贏大盤。花旗稱，考慮到中國科技行業(yè)的實力、政府對該行業(yè)的支持以及低廉的估值，即便在股市大漲之后，中國股市仍顯得頗具吸引力；“ DeepSeek證明了中國技術處于西方技術前沿，甚至超越了西方技術。”
目前，華爾街越來越多的投資者對特斯拉感到失望。在特斯拉4月份的交付報告和第一季度業(yè)績公布之前，瑞銀和Redburn Atlantic重申了對特斯拉的賣出評級，因Model Y的交付預測低迷，且近期缺乏增長催化劑。瑞銀將特斯拉的目標價下調(diào)了24美元，至225美元，而Redburn更為悲觀，目標價為160美元。Redburn分析師Adrian Yanoshik寫道：“我們預計，如果沒有即將推出的新車，今年的銷量將停滯不前。”“到目前為止，低迷的新車注冊數(shù)據(jù)可能標志著持續(xù)的需求挑戰(zhàn)。與此同時，我們預計，由于庫存增加，現(xiàn)金流將受到3月份開始交付的新款Model Y車型的影響。美國可能對從墨西哥進口的商品征收關稅，增加了成本負擔。”今年迄今，特斯拉累計跌幅超過40%。如果趨勢未能逆轉(zhuǎn)，該股在美國選舉引發(fā)的大漲后可能會連續(xù)第八周下跌，為該公司15年來最長的（周度）連跌。
自從馬斯克加入特朗普政府擔任DOGE“部長”以來，特斯拉的股價每周都在下跌。DOGE正在進行一項廣泛而有爭議的行動，旨在減少聯(lián)邦政府支出和員工人數(shù)。特斯拉市值目前已較峰值“腰斬”，相當于損失近8000億美元。福布斯數(shù)據(jù)顯示，馬斯克身家在周一縮水了228億美元，但仍領先位居富豪榜第二的貝索斯逾1000億美元。馬斯克還表示，DOGE團隊目前有100多人，可能會增加到200人。
當前美股市場的交易風格正在發(fā)生巨變。在美國貿(mào)易政策不確定性和經(jīng)濟衰退預期的雙重壓力下，美股投資者正轉(zhuǎn)向防御性策略：拋售科技股，買入高股息的紅利股。
不斷升級的關稅戰(zhàn)緊張局勢引發(fā)了對經(jīng)濟的擔憂，抵消了美國總統(tǒng)特朗普上周發(fā)表的支持加密貨幣的聲明。由于擔心特朗普的關稅和政府解雇將破壞美國經(jīng)濟增長，加密貨幣等風險資產(chǎn)面臨壓力。隨著投資者尋求避險，美國股市下滑，美國國債上漲。B2C2主管Nikolay Karpenko表示：“雖然特朗普有關加密貨幣戰(zhàn)略儲備聲明最初推動了樂觀情緒，但隨著宏觀經(jīng)濟狀況惡化，市場出現(xiàn)了激進拋售，這種反彈很快就瓦解了。”
德國《經(jīng)濟周刊》網(wǎng)站刊登經(jīng)濟學家德斯蒙德·拉赫曼題為《特朗普可能引發(fā)新的歐債危機》的文章。文章認為，種種跡象表明，美國新一屆政府正在將歐洲，尤其是德國作為其貿(mào)易戰(zhàn)下一個目標。歐洲決策者應該為貿(mào)易戰(zhàn)做好準備。美國日前威脅對來自歐盟的輸美產(chǎn)品征收25%的關稅。不過，美國政府或許應該考慮一下歐洲大陸的經(jīng)濟困境：德國經(jīng)濟正處于低迷中，而意大利和法國正努力解決較為嚴重的公共債務問題。或許到那時，美國政府就會意識到，關稅政策——作為“美國優(yōu)先”議程的一部分——可能引發(fā)歐洲的經(jīng)濟衰退和歐元區(qū)債務危機。
特朗普對加拿大和墨西哥的關稅大棒將從4月2日起全部對等實施，隨著時間的推移，關稅可能會上漲。
穆迪首席經(jīng)濟師Mark Zandi認為，美國經(jīng)濟可能陷入滯脹。近期數(shù)據(jù)反映美國消費者及商界已經(jīng)憂慮經(jīng)濟前景及減少開支，有關效應將導致經(jīng)濟顯著放緩，而關稅效應致通脹高企，因此美國經(jīng)濟可能陷入滯脹。如果屬實，將是美國50年來首度陷入滯脹。 亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型顯示，美國首季經(jīng)濟可能收縮2.8%。如屬實，將是2022年首季以來首現(xiàn)收縮。面對滯脹，美聯(lián)儲可能會加息，就像就前美聯(lián)儲主席沃爾克在上世紀80年代初大舉加息，犧牲經(jīng)濟抑制通脹。
從去年7月特朗普參加比特幣大會，并做出一系列對加密行業(yè)的豪言壯語之后，市場一路高歌猛進。特朗普與夫人發(fā)行Meme幣的行為對市場信譽造成負面影響。特朗普7日簽署的美國加密貨幣戰(zhàn)略儲備行政令也在市場的預期之內(nèi)，因此，行政令簽署之后，市場行情反而走跌。隨著白宮加密貨幣峰會的召開，特朗普并未推出切實的利好加密市場政策，至此，市場似乎徹底對特朗普失望。
B2C2主管Nikolay Karpenko寫道，雖然特朗普的加密貨幣戰(zhàn)略儲備聲明最初推動了樂觀情緒，但由于宏觀環(huán)境惡化引發(fā)大舉拋售，這波漲勢很快瓦解。Solana、Cardano、XRP下挫，特朗普曾經(jīng)提到將把這三種代幣列為加密貨幣儲備，但最終的行政令卻沒有提及。
Pepperstone策略師Michael Brown在報告中說，市場面臨的最大問題是特朗普的政策“像風向一樣經(jīng)常變化”。特朗普在關稅問題上的反復無常使得市場參與者無法對風險進行定價，也無法對未來的政策路徑進行準確預測。他表示，“現(xiàn)在沒有人愿意碰美元資產(chǎn)。”
BitMEX聯(lián)合創(chuàng)始人Arthur Hayes發(fā)文表示，“計劃如下：耐心點，別急。?
比特幣可能會在7萬美元左右見底，從11萬美元的歷史高點下跌36%是很正常的牛市回調(diào)幅度。?
然后我們需要看到股市，特別是SPX（標普500指數(shù)）和NDX（納斯達克100指數(shù)）大幅下跌。接著，傳統(tǒng)金融市場的“小白”們會陷入困境。?
隨后，美聯(lián)儲（Fed）、中國央行（PBOC）、歐洲央行（ECB）和日本央行（BOJ）會紛紛采取寬松政策，試圖讓本國經(jīng)濟復蘇。?
這時候，你就可以全力以赴了。交易者們會試圖在下跌中買入，如果你更傾向于規(guī)避風險，那就等到央行開始寬松之后再投入更多資金。你可能無法精準抄底，但也不會在長時間的橫盤和潛在的未實現(xiàn)虧損中備受煎熬。”
YouHodler 市場總監(jiān) Ruslan Lienkha 表示，他聲稱市場正在經(jīng)歷調(diào)整，并可能演變?yōu)橹衅诳吹厔荨ienkha ：“不確定性正達到局部高峰，促使交易員暫時平倉。通常情況下，債券市場，尤其是美國國債，在經(jīng)濟衰退預期加劇期間，是投資者的避風港。”?
當被問及比特幣在當前市場環(huán)境下作為避風港的可行性時，Lienkha 表示懷疑。他說：“目前，比特幣絕對不是股市下跌時的避風港。相反，它的表現(xiàn)更像是一只高風險的科技股，波動性較高，價格波動幅度較大，雖然高波動性可能會導致短暫的分歧，但比特幣的中期表現(xiàn)可能會與整體股市趨勢保持一致。”
分析機構 Kobeissi 表示，美國政府效率部（DOGE）削減政府開支是導致經(jīng)濟衰退的原因之一，他們認為美國政府支出和就業(yè)增長一直在‘推動’經(jīng)濟發(fā)展，但 DOGE 的成本削減將產(chǎn)生深遠影響，目前尚不清楚 BTC 價格走勢可能在何處形成更可靠的底部。
加密貨幣交易所BTSE的首席運營官Jeff Mei表示，“比特幣在未來幾周內(nèi)很可能會跌至7萬至8萬美元區(qū)間。只有當關稅戰(zhàn)結束，美聯(lián)儲恢復降息，主要的加密貨幣才會重新回到之前的最高點”。
喜來順財經(jīng)
