原文作者：Injective Research?編譯：仙壤GodRealmX
在過去十年中，區(qū)塊鏈和Defi及鏈上金融體系的創(chuàng)新取得了長足進(jìn)展，而“流動性”一直是促進(jìn)區(qū)塊鏈相關(guān)技術(shù)迭代與用戶增長的基石。然而時至今日，在傳統(tǒng)流動性管理方案下不同的dApp應(yīng)用之間形成了彼此孤立的流動性池，資金利用效率異常低下且阻礙了Defi行業(yè)的迭代。
本文中我們將介紹一個新概念：流動性可用性（Liquidity Availability）。我們將把流動性可用性的概念置于其背景環(huán)境中進(jìn)行解釋并展開探索，以指出其在加密生態(tài)系統(tǒng)中的重要地位，我們還將討論流動性可用性方案所需的配套技術(shù)與機(jī)制設(shè)計，以及其可以解決哪些正困擾人們的問題。
什么是流動性可用性？
流動性可用性（Liquidity Availability）指的是，在任意時刻和一定的約束條件下，若要讓某筆交易成功執(zhí)行需要有一定的流動性保障，而能提供足額流動性的能力，便是流動性可用性。在應(yīng)用層面，流動性可用性主要表現(xiàn)為dApp的專屬流動性（Application-Specific Liquidity），這類流動性僅限于某個特定的dApp，不能被用于其他用途。具體而言有以下約束：
一個dApp內(nèi)的流動性不能被同一公鏈上的其他應(yīng)用所采用，不能用于和該dAPP特定用途無關(guān)的場景（比如DEX上的代幣對），這導(dǎo)致了公鏈生態(tài)中的流動性碎片化。而即使在單個dApp內(nèi)，流動性通常也被鎖定在特定的池子中，用于單一功能，例如ETH/BTC兌換的流動性池。這意味著該dAPP無法將這部分流動性重新分配，或用于dAPP中的其他用例，從而限制了靈活性并降低了資金利用效率。
大多數(shù)時候，dApp吸引流動性提供者（LP）將其資產(chǎn)存入指定的存儲庫，通常是智能合約中，而每個存儲庫僅支持特定的交易用例。常見的場景包括：用于資產(chǎn)兌換的流動性池、提供超額抵押貸款的借貸協(xié)議、保險池、流動性質(zhì)押衍生品（LSD）的質(zhì)押池等。這本身就是一種流動性碎片化的表現(xiàn)，在當(dāng)今的多鏈應(yīng)用體系中，這種碎片化問題愈加嚴(yán)重，流動性最終被高度分散到多個公鏈中。
因此，TVL作為衡量dApp流動性的一個指標(biāo)，不能準(zhǔn)確反映流動性可用性。TVL匯總了人們向dApp存入的流動性總額，但這些流動性會在各種用例中嚴(yán)重碎片化，并不能完全滿足更廣泛的交易需求。但在當(dāng)前體系內(nèi)，TVL可以作為比較不同dApp狀態(tài)的粗略指標(biāo)。
目前在公鏈層面，流動性可用性仍然被限制在各個獨立dApp內(nèi)，一條公鏈無法利用生態(tài)內(nèi)dApp的全部流動性來提高生態(tài)整體的流動性可用性。互操作性解決方案表面上成為了業(yè)內(nèi)提高流動性可用性的焦點，業(yè)界探索了各種技術(shù)，如跨鏈流動性聚合器、統(tǒng)一流動性池、原子交換、流動性路由和代幣化流動性橋等，盡管這一定程度改善了流動性可用性，但碎片化問題仍未有根本性的解決。
為什么這很重要？
流動性孤立和碎片化帶來了固有的劣勢，使得生態(tài)增長受限，資金利用率低下。例如，以太坊鏈上的TVL約為1600億美元，其中Uniswap V2占據(jù)約16億美元，這部分流動性又被分散在40萬個代幣池子中。以太坊鏈上其他應(yīng)用無法利用Uniswap V2的流動性，甚至連Uniswap本身也無法自由利用不同代幣池內(nèi)的資金，這凸顯了流動性可用性概念的重要程度。
加密行業(yè)始終未能有效解決上述問題，創(chuàng)造了不可持續(xù)增長的環(huán)境，不同dApp乃至公鏈需要通過殘酷競爭的方式為自己積累流動性，而整體的凈增長需要不斷地引入新的入場資金。
在這樣的環(huán)境下，項目方要優(yōu)先滿足的需求與推動行業(yè)長期發(fā)展的需求產(chǎn)生了對立，項目方最優(yōu)先要做的事不是快速發(fā)布和迭代產(chǎn)品，而是爭奪流動性與TVL，這種現(xiàn)象在熊市時期極為顯著。玩家對玩家（PvP）的生態(tài)系統(tǒng)由此發(fā)展而來，哪個dApp擁有的TVL更高，能獲得的各類資源也會更多。此外，dApp項目方為了保留已有的TVL，往往傾向于減緩產(chǎn)品更新迭代的頻率，因為每次更新都可能要讓用戶在鏈上遷移資金。
總的來說，上述畸形現(xiàn)象對加密行業(yè)的整體增長起到了減速效果，而對于新啟動的項目而言，他們需要想辦法獲得dApp專屬的流動性而無法直接借用其他地方的流動性，這是一種巨大阻礙。以上問題已經(jīng)在業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了漣漪效應(yīng)，流動性規(guī)模更大的dApp比新項目的成長速度更快，這種趨勢導(dǎo)致市場逐漸趨向于集中化，出現(xiàn)了傳統(tǒng)行業(yè)中常見的壟斷現(xiàn)象。只要dApp專屬流動性依然扎根于當(dāng)前體系內(nèi)，這一趨勢將持續(xù)下去并可能隨著時間推移而惡化。
總結(jié)了上述現(xiàn)象后，我們認(rèn)為，流動性可用性的發(fā)展不力，讓dApp專屬流動性嵌入到了Web3系統(tǒng)的DNA中，這一范式的負(fù)面效應(yīng)已經(jīng)滲透到整個行業(yè)，而解決這個系統(tǒng)性問題需要聚焦其根本原因，在這種背景下，流動性可用性是我們需要關(guān)注的核心概念。
傳統(tǒng)金融（TradFi）中的流動性可用性
流動性可用性不僅是區(qū)塊鏈和DeFi中的關(guān)鍵概念，還是傳統(tǒng)金融（TradFi）中的重要概念。傳統(tǒng)金融中流動性可用性的程度與Web3中的情況截然不同，理解這些差異有助于我們掌握流動性可用性的實際意義、明白區(qū)塊鏈可能為廣泛的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)提供多少價值。
傳統(tǒng)金融體系包括銀行和非銀行貸款機(jī)構(gòu)、保險公司、證券市場以及投資基金，它還包括清算對手方、支付提供商、中央銀行，以及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者。這些機(jī)構(gòu)整體構(gòu)成了一套框架體系，讓人們可以進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易，央行可以施行貨幣政策，用戶或金融機(jī)構(gòu)可以將儲蓄用于各類投資活動，從而支持經(jīng)濟(jì)增長。框架內(nèi)的每個組件在促進(jìn)系統(tǒng)內(nèi)的流動性可用性上發(fā)揮著獨特作用，確保為任何交易提供必需的流動性。
在傳統(tǒng)金融中，往往有一套成熟的機(jī)制體系來增強(qiáng)流動性可用性，與之相關(guān)的衡量指標(biāo)包括流動資產(chǎn)的數(shù)量、交易結(jié)算速度和效率，以及信貸和金融服務(wù)的可用性。以下組件在維持和增強(qiáng)流動性可用性方面發(fā)揮著重要作用：
信貸體系——是流動性的基礎(chǔ)，它可以提供借款，并約定讓貸款者未來償還，從而及時滿足流動性需求。例如，信用卡提供循環(huán)信貸額度，為消費(fèi)者和企業(yè)提供持續(xù)的流動性。此外，信貸體系使借款人能將未來的消費(fèi)行為轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，允許貸方將消費(fèi)行為推遲到未來，這種動態(tài)調(diào)節(jié)在DeFi體系里尚未實現(xiàn)。總而言之，信貸系統(tǒng)可以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)中可用的流動資產(chǎn)總量，確保隨時有流動性滿足各種交易需求。
保險機(jī)制——通過分?jǐn)傦L(fēng)險并提供財務(wù)保護(hù)，以減少用戶的財產(chǎn)損失，進(jìn)一步提高流動性可用性。保險的存在讓個人和企業(yè)能夠有效地對沖市場波動，即使在不利的條件下也能維持流動性。保險業(yè)穩(wěn)定了不同機(jī)構(gòu)在不同時期的流動資產(chǎn)量，在需要時立即為用戶提供必要的資金。
再融資——指借款人通過新的貸款方案替換當(dāng)前貸款，可以讓借款人以更低的利率、更優(yōu)惠的條款借貸，或改變貸款期限。這可以改善流動性管理的方式，實現(xiàn)持續(xù)的流動性優(yōu)化，確保借款人能夠有效地滿足其流動性需求。總體而言，再融資方案可以讓負(fù)債者獲得必要的流動性，提高信貸可用性，增加金融體系中流動資產(chǎn)的規(guī)模。
清算所——集中化的交易商和做市商在金融市場的買賣方之間扮演著中介的角色，發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。他們結(jié)算交易、收取保證金并降低交易對手方風(fēng)險，確保各類交易行為高效而安全地執(zhí)行。例如，美國的存管信托和清算公司 (DTCC) 處理大多數(shù)證券交易，為流動性可用性提供穩(wěn)定可靠的基礎(chǔ)設(shè)施。清算所分擔(dān)了交易所的風(fēng)險，反觀各種DeFi協(xié)議卻是將全部資金集中在單個平臺。
銀行間借貸市場——例如美國的聯(lián)邦基金市場，大幅促進(jìn)了銀行系統(tǒng)內(nèi)流動性的分配。諸如有擔(dān)保隔夜融資利率 (SOFR) 等基準(zhǔn)影響了整個金融市場的借貸成本，讓流動性有效地分配到最需要它的地方。這種基礎(chǔ)設(shè)施可防止流動性被孤立，增加整個銀行系統(tǒng)中可用的流動性資產(chǎn)數(shù)量，提高信貸的可獲得性。
托管服務(wù)——金融機(jī)構(gòu)通過為高凈值客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)，增強(qiáng)了流動性可用性。托管業(yè)務(wù)可以增強(qiáng)金融市場整體的穩(wěn)定性，減少了流動性短缺的風(fēng)險。類似于Defi中的dApp專屬流動性，托管服務(wù)通過證明資金可用來建立信任，從而加快各類交易的達(dá)成速度。雖然托管業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)金融體系中占有一席之地，但由于其固有的局限性，它并不適合所有類型的金融交易。
集中化的交易商與做市商——例如大型投資銀行不斷為金融資產(chǎn)提供買單和賣單，確保始終有對手方在市場上進(jìn)行交易。這種做法提高了資金利用效率并保證市場上始終有足夠的流動性。此類機(jī)構(gòu)通常會在庫存中儲備各種資產(chǎn)，它們增強(qiáng)了市場上的流動性，讓各種交易指令能夠迅速而高效地達(dá)成。
通過研究TradFi中的上述核心組件，我們可以清楚地看到，傳統(tǒng)金融中的基礎(chǔ)設(shè)施旨在滿足任意時刻的流動性需求，確保金融系統(tǒng)穩(wěn)健高效。雖然在區(qū)塊鏈中實現(xiàn)流動性可用性的方法有所不同，但其最終目的與傳統(tǒng)金融系統(tǒng)高度相似。通過借鑒傳統(tǒng)金融體系中的概念和方法，Crypto生態(tài)系統(tǒng)可以更有效地應(yīng)對流動性孤島化問題，最終促成更高效、更穩(wěn)健的金融框架。
全鏈流動性可用性
通過引入流動性可用性這一概念并跳出固有的思維框架，我們或許可以解決困擾Web3行業(yè)的問題。與其將流動性可用性視為應(yīng)用層面的問題（即dApp專屬流動性是限制因素），不如直接將流動性可用性視為公鏈層面的問題。從這個角度看，交易成功與否與其與其發(fā)起地點無關(guān)，流動性的位置也不再是關(guān)鍵。
在傳統(tǒng)金融中，成熟的系統(tǒng)確保在需要的時候有流動性可用，避免經(jīng)濟(jì)增長受阻或資本效率低下。從這些金融機(jī)制中吸收靈感，我們可以在加密生態(tài)系統(tǒng)中應(yīng)用獨特的方法來解決問題。
從實踐角度來看，一個公鏈要有能力調(diào)動其鏈上托管的流動性，隨時用于無差別地交易服務(wù)。因此，網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的dApp應(yīng)從根源上與其背后的流動性解耦，從而消除對dApp專屬流動性這一范式的依賴。在這樣的體系中，流動性可用性將單純從公鏈層面進(jìn)行考量，由其生態(tài)系統(tǒng)的整體增長所驅(qū)動。重要的是，這將把限制因素從外部依賴（dApp的性能）轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)部依賴（公鏈本身的性能），而后者是公鏈項目方自己可以控制和逐步改進(jìn)的。
dApp專屬流動性框架與全鏈流動性可用性框架
上述圖表中分別展示了dApp專屬流動性與全鏈流動性的區(qū)別。在全鏈流動性可用性框架下，可以形成更高效和動態(tài)的流動性系統(tǒng)。此外，在公鏈/網(wǎng)絡(luò)層面解決流動性問題，可以顯著降低新項目的啟動門檻。目前，新項目需要大量的dApp專屬流動性，這對初創(chuàng)團(tuán)隊構(gòu)成了重大挑戰(zhàn)，阻礙了它們的啟動速度并限制了其迭代能力。
通過確保流動性在整個公鏈中都可用，新dApp可以快速啟動并自由地進(jìn)行創(chuàng)新，無需獨立獲取大規(guī)模流動性。這將創(chuàng)造出更具競爭力和多樣性的生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)創(chuàng)新并為小團(tuán)隊提供機(jī)遇。
從本質(zhì)來看，在公鏈層面應(yīng)用“全鏈流動性可用性”概念，將流動性管理從dApp間彼此孤立的競爭轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N協(xié)作、集成化的過程，這種范式轉(zhuǎn)變可以為Crypto領(lǐng)域的創(chuàng)新和生態(tài)增長解鎖新的可能性，使其更適應(yīng)不斷變化的用戶需求，更具韌性。通過借鑒傳統(tǒng)金融中的經(jīng)驗，Crypto生態(tài)可以開發(fā)出更復(fù)雜更高效的流動性管理方案，以解決流動性可用性問題。
全鏈流動性框架的關(guān)鍵組件
從表面看，在某公鏈上調(diào)動其dApp之間的全部流動性聽起來簡單，其實會帶來很多問題，需要創(chuàng)新性的方案才可以實現(xiàn)高效的端到端服務(wù)。
首先，LP相關(guān)問題非常突兀。為特定dApp或流動性池提供流動性通常是無需許可的，且這些資金被用于單一場景。LP無法茍同他們的存款會被拿去用于其他用途，更別說用于多種多樣的dApp了。此外，將資金存入單一dApp的LP可隨時收回存款，如果將這一模式轉(zhuǎn)變，資金隨時可能分配到高風(fēng)險平臺而無法及時抽離，這該怎么辦？現(xiàn)有的大型dApp也不會愿意支持全鏈流動性的想法。更重要的是，如何在技術(shù)上實現(xiàn)dApp之間的高效率流動性轉(zhuǎn)移？
1.經(jīng)濟(jì)激勵與風(fēng)險緩解
首先，我們必須建立起一種激勵機(jī)制，讓不參與提升全鏈流動性的機(jī)會成本超過參與的成本。具體來說，參與改善全鏈流動性的dApp，其資本效率將得到提升，流動性可用性得到提升，潛在收入也會增加，從而改善用戶體驗，提高交易量，并可通過飛輪效應(yīng)增加收入。
然而，我們必須保護(hù)LP的利益，需要開發(fā)相應(yīng)的機(jī)制，確保能夠及時提款，避免類似銀行擠兌的事件發(fā)生。解決這一問題涉及流動性儲備策略、基于具體時間段的提款計劃，允許分階段收回流動性。這樣的系統(tǒng)必須精心設(shè)計，以防止市場操縱或其他攻擊手段，以確保其安全有效。一旦相應(yīng)的激勵機(jī)制得到調(diào)整，dApp和LP、用戶之間的博弈將基本得到解決，這將為技術(shù)發(fā)展鋪平道路。
2.即時化操作（Just-in-Time, JIT）
其次，為了實現(xiàn)全鏈流動性可用，我們需要構(gòu)建幾種核心功能：即時化操作（JIT）、流動性證明、求解器（Solver）與路由層（ Routing Layer）。
即時化操作（JIT）指當(dāng)滿足某些觸發(fā)條件時，立即響應(yīng)特定的鏈上狀態(tài)變化。這些操作旨在對資源進(jìn)行動態(tài)的重新分配，來優(yōu)化配置效果。
· 觸發(fā)機(jī)制——JIT操作將基于預(yù)定義的觸發(fā)條件來啟動，例如資源需求激增、用戶活動變化、網(wǎng)絡(luò)條件的波動或來自協(xié)調(diào)層的輸入?yún)?shù)。這些觸發(fā)條件是存在于模塊狀態(tài)中的鏈?zhǔn)较ⅲ⑶沂怯袪顟B(tài)的。
· 可集成的異步接口——這些接口支持與JIT系統(tǒng)的條件性交互，允許dApp根據(jù)預(yù)設(shè)的條件注入或抽離流動性，從而優(yōu)化鏈上的流動性分配。比如，異步部署接口允許dApp在滿足某些條件時（比如應(yīng)用內(nèi)有閑置流動性），向全鏈流動性系統(tǒng)貢獻(xiàn)流動性。這使得dApp可以在不影響業(yè)務(wù)運(yùn)營的情況下參與全鏈流動性系統(tǒng)的建設(shè)。異步檢索接口則允許dApp根據(jù)預(yù)定條件（如用戶需求突然激增了），按需請求流動性。通過異步交互，dApp可以訪問鏈上范圍的全鏈流動性，而不僅限于其自身的專有資金池，從而確保資金的靈活運(yùn)用。
· 指令集——當(dāng)特定操作的觸發(fā)條件滿足時，將觸發(fā)一系列指令。這些指令以某種方式鏈接在一起，以具體生成JIT操作場景。
· 智能合約自動化——JIT操作的執(zhí)行將由智能合約來管理，這些合約會根據(jù)觸發(fā)條件自動調(diào)整資源分配。指令觸發(fā)器將由智能合約監(jiān)控，智能合約會首先測試在給定一系列JIT操作請求的情況下，相關(guān)鏈上指令能否正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
· 多元資源分配——雖然流動性是我們的主要關(guān)注點，但JIT操作可以擴(kuò)展到公鏈中的其他領(lǐng)域，例如，JIT操作也可以在兩方之間重新分配計算能力或存儲資源。
3.流動性證明（Liquidity Proving）
除了JIT操作外，流動性證明對于確保流動性在網(wǎng)絡(luò)中按需調(diào)動至關(guān)重要。流動性證明需要讓dApp提供一種可驗證的證明方案，表明自己可以滿足必要的條件，來響應(yīng)JIT操作或?qū)ν馓峁┝鲃有浴１热纾琩App需要對外公示自己參與到全鏈流動性系統(tǒng)后，可以讓整體的流動性增加多少、收入增長多少或讓資本效率提升多少。
激勵參與者——雖然流動性證明是整個全鏈流動性系統(tǒng)中的必要組成，但生成證明并將其發(fā)布的開銷不可小視。因此，可能需要通過代幣激勵、補(bǔ)貼、降低費(fèi)用等方式，激勵dApp積極參與生成流動性證明。
故障保險和緊急停止裝置——為了防止系統(tǒng)性風(fēng)險，需要設(shè)置故障保險機(jī)制和備用方案。例如，在突然出現(xiàn)流動性短缺的情況下，系統(tǒng)可以調(diào)動緊急的流動性儲備，或暫時限制某些操作，直到流動性恢復(fù)如初。
4.求解器與路由層（Solver & Routing Layer）
JIT的概念解決了實時流動性供應(yīng)的問題，而流動性證明則確保了體系內(nèi)有充裕的流動性可用。但還需要一個中介機(jī)構(gòu)，在dApp或鏈之間路由和分配流動性，該中介機(jī)構(gòu)將充當(dāng)流動性可用性框架內(nèi)的決策引擎，根據(jù)實時網(wǎng)絡(luò)條件優(yōu)化和動態(tài)路由流動性。
優(yōu)化與決策引擎——求解器（Solver）將不斷評估流動性路徑，優(yōu)化交易成本與資金流動速度、提升資本效率、評估網(wǎng)絡(luò)條件等（擁塞程度、gas費(fèi)），以在dApp或鏈之間通過最優(yōu)路徑轉(zhuǎn)移流動性，確保實時分配資金以滿足特定用戶的需求，最大限度地提高資本效率。
約束處理器——除了對流動性路由路徑進(jìn)行優(yōu)化外，Solver還會考慮流動性可用性、gas成本、提款時間和風(fēng)險因素等限制。通過遵守預(yù)定義的參數(shù)/限制條款，求解器將確保安全、高效地分配流動性。
動態(tài)行為——該解決方案的設(shè)計目標(biāo)，是根據(jù)實時條件動態(tài)調(diào)整流動性分配方式。例如，如果鏈上某個區(qū)域的流動性需求突然增加，系統(tǒng)將相應(yīng)地重新路由流動性，確保流動性分配平衡并對特殊變化做出響應(yīng)。
抽象層與JIT交互——Solver和路由層將充當(dāng)用戶（應(yīng)用程序）和JIT系統(tǒng)之間的抽象層，負(fù)責(zé)流動性溯源和配置。它將發(fā)出何時何地需要流動性的信號，觸發(fā)JIT行為，如借入、轉(zhuǎn)移流動性或重新分配相關(guān)資源。雖然用戶感知不到Solver和路由層的存在，但這部分組件仍將根據(jù)網(wǎng)絡(luò)條件實時決策，確保JIT行為通過最佳路徑來滿足流動性需求。
最初，Solver與路由層將專注于流動性源之間的簡單、直接路由。然而，隨著公鏈網(wǎng)絡(luò)的增長和成熟，Solver將逐步支持更復(fù)雜的程序化路由，這可能涉及跨多個dApp或多鏈的多跳流動性轉(zhuǎn)移，動態(tài)響應(yīng)流動性需求的變化，并最大化資本效率。
在成熟狀態(tài)下，端到端系統(tǒng)將實現(xiàn)以下架構(gòu)：JIT操作指令作為底層單元，Solver&路由層位于用戶和JIT層之間，從而使系統(tǒng)即時將流動性分配到有需要的dApp和鏈中。
需要注意的是，流動性可用性框架中描述的Solver與路由層，與行業(yè)中現(xiàn)有的解決方案明顯不同。現(xiàn)有的大多數(shù)解決方案，旨在自上而下地解決流動性碎片化問題，當(dāng)前的跨鏈流動性路由方案主要專注于聚合分布在多個網(wǎng)絡(luò)中各個dApp內(nèi)的流動性。
相比之下，流動性可用性框架的目標(biāo)是，完全消除dApp專有流動性的概念，旨在將流動性層與dApp層拆分。其技術(shù)棧的一部分將采用Solver與路由層，通過跨應(yīng)用和鏈的JIT操作，優(yōu)化和簡化流動性服務(wù)，將流動性轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N靈活的多鏈范圍內(nèi)的資產(chǎn)。
模塊化的全鏈流動性框架
實現(xiàn)JIT操作、流動性證明以及Solver和路由層，不僅有益，還可以提供必要的基礎(chǔ)構(gòu)建模塊，使流動性可用性從孤立的、特定于dApp的問題，發(fā)展至全面的多鏈網(wǎng)絡(luò)。通過建立這些基本組件，網(wǎng)絡(luò)可以更好地動態(tài)、全面地滿足流動性需求，從而實現(xiàn)更具彈性和流動性的鏈上環(huán)境。
此外，這些基礎(chǔ)組件為進(jìn)一步創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)。開發(fā)人員將可以采用模塊化的框架，創(chuàng)建新的多樣化解決方案來解決業(yè)內(nèi)的諸多復(fù)雜問題。有了這些功能，網(wǎng)絡(luò)不僅可以實現(xiàn)即時的、大規(guī)模的功能加強(qiáng)，還可以支持未來可能到來的飛速增長。
關(guān)于個人參與者的說明
雖然本文將流動性可用性框架的“用戶”定位為dApp，但最終還是由個人用戶或機(jī)構(gòu)作為LP，向網(wǎng)絡(luò)內(nèi)注入流動性。在流動性可用性架構(gòu)下，用戶的資產(chǎn)本質(zhì)上會參與到各個dApp中。此外，部分用戶可能希望將流動性直接部署到流動性可用性層，完全繞過特定的dApp。為了滿足此類需求，確保此類功能可用將是明智之舉。
要實現(xiàn)這一點相當(dāng)簡單，可以將這部分業(yè)務(wù)邏輯表現(xiàn)為dApp的形式。然而，這個“dApp”本身將有一個單向的目的——為流動性可用性層提供服務(wù)。在這里，流動性金庫可以作為工具，接收用戶存款，向外界發(fā)布流動性證明，并動態(tài)部署和管理流動性，類似于可集成的dApp。通過保持專用性，這種服務(wù)方可能實現(xiàn)更高的資本效率，使LP獲得有競爭力的收益。
金庫策略只是實現(xiàn)這種場景的一種可能。在鏈上金融的現(xiàn)階段，有許多解決方案可以有效履行這一角色。無論具體實現(xiàn)方式如何，可以合理假設(shè)這些應(yīng)用將在市場的刺激下自我填充，進(jìn)一步增強(qiáng)流動性可用性框架的有效性和采用率。
結(jié)論
流動性可用性的概念為解決鏈上金融領(lǐng)域的流動性管理低效問題提供了關(guān)鍵的視角。本文認(rèn)為，從dApp專用的流動性轉(zhuǎn)向多鏈網(wǎng)絡(luò)范圍內(nèi)的流動性可用性框架，可以釋放巨大的增長潛力，降低新項目的進(jìn)入門檻，并培育出更具創(chuàng)新和彈性的生態(tài)系統(tǒng)。
雖然JIT行動、流動性證明和Solver與路由層的提議只是理論上的，但卻是實現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變的基本組件。這些組件可以將流動性管理從分散的碎片化形式重新定義為有凝聚力的綜合形式。如果得到有效實施，全面的流動性可用性框架將把流動性從靜態(tài)的、特定于dApp的資源轉(zhuǎn)變?yōu)殪`活的、全鏈可用的動態(tài)資源，使dApp能夠擴(kuò)展而不受流動性孤島的限制。
然而，這里探討的想法只是一個開始。進(jìn)一步的研究和實驗將驗證這些概念，探索實際應(yīng)用，并完善實施策略。從傳統(tǒng)金融系統(tǒng)中汲取靈感，突破其局限性，為推動整個鏈上經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展提供了獨特的機(jī)會。
總之，將流動性可用性視為全鏈網(wǎng)絡(luò)可用，而不是特定于dApp，對去中心化解決方案的未來具有重要意義。接受這種轉(zhuǎn)變可以帶來更有效的解決方案，為持續(xù)增長、技術(shù)進(jìn)步和更加公平充滿活力的金融生態(tài)系統(tǒng)鋪平道路。這種方法可以催化下一波創(chuàng)新，推動區(qū)塊鏈和鏈上金融走向一個流動性不再是掣肘，而是推動力的美好未來。
喜來順財經(jīng)
