RWA概念火熱，而AI和DePIN在DeepSeek的發布后遭遇重大沖擊。
加密市場總結
1. RWA概念開始火熱，FMG RWA Index YTD收益8%；
2. 受TRUMP吸血和Deepseek影響，Web3 AI和包含算力的DePIN板塊回調明顯；
3. 美國初請失業金人數上升為美聯儲暫緩降息提供空間；2025年，Web3與傳統金融的融合將進一步加深。
1.1?FMG RWA、AI Index分析
2025年，在FMG監控的諸多Index中，RWA Index走勢較好，YTD收益7.63%，這主要得益于Mantra在今年年初的強勁上漲。Mantra是一個與現實世界資產結合的RWA Layer1.在今年1月9日，MANTRA宣布為阿聯酋房地產公司DAMAC代幣化10億美元的RWA資產，而DAMAC此前曾被特朗普在新聞發布會上提及，并將在美國多個州的數據中心投資200億美元。
RWA早期圍繞美國國債、私人信貸等資產擴展加密產品，但現在正在逐步脫離純粹金融向的“束縛”。大宗商品的代幣化整作不成為RWA市場的重要趨勢，房地產是一個與RWA融合程度較深的板塊，另一個重要板塊是黃金。黃金作為全球最為穩固的資產之一，當前黃金代幣市場的總市值已達到10.5億美元。FMG也高度重視相關項目，如Paxos、Tether Holdings、Comtech Gold等。
除此之外，發行RWA產品的公鏈同樣成為市場關注的焦點，比如今年表現優異的Mantra。
而AI和DePIN Index出現較大幅度回調，回調幅度在25%左右。
原因有多個方面，首先是從pump.fun開始，到ai16z、Virtuals的接連出現，AI板塊熱度持續高企，但資金并未真正流向AI領域的大基建和落地級應用，反而是在Meme上面空轉。但TRUMP出現后，這些空轉的資金被嚴重吸血后全線暴跌，盡管在TRUMP下跌后，AI板塊又稍有起色，但春節前DeepSeek的發布對AI板塊進一步帶來重創，其ARC市值從6億美元下跌至2.5億美元，Swamrs更是從6億美元跌去90%至6000萬美元。
如果說，AI Meme此前的爆火一定程度阻礙了市場對AI大基建和落地級應用的關注，那么DeepSeek這種開源且更低成本的優勢（在產品展現與OpenAI相近的前提下，Deepseek通過算法優化開發成本為500萬美元，是OpenAI 50億美元成本的千分之一）對此前市場的AI認知進行了一定的“顛覆”，直接帶動傳統AI股票下跌，Web3 AI也未能幸免，對于算力型AI和DePIN影響更大，甚至某種程度上可以說動搖了當前Web3 AI的根基。
1.2 加密市場數據
截至2024年2月14日，加密貨幣總市值為3.21萬億，相較于1月上半月的3.36萬億美元，下降4.46%。
BTC主導指數：截至2月14日，當前BTC主導指數為59.8%，較1月上半月的55.7%，上漲4.1%。
山寨季到來指數：截至2月14日，當前山寨季到來指數為44，這意味著財富效應正在向BTC集中。
ETF指數
BTC ETF：過去15天，BTC ETF凈流出1.546億美元。
ETH ETF：過去15天，ETH ETF凈流入3.73億美元。
1.3 CPI等數據以及市場反應對市場的判斷
截至2025年2月1日當周，美國初請失業金人數增加1.1萬人，達到21.9萬人，高于市場預期的21.3萬人。盡管有所上升，但這一數字仍處于歷史低位，表明勞動力市場依然穩健。1月30日，美聯儲FOMC會議舉行，會上，美聯儲決定維持聯邦基金利率不變，保持在5.25%至5.50%之間。這一決定表明，美聯儲對美國經濟的通脹和就業狀況仍然保持關注，并保持謹慎的貨幣政策立場。
2月12日、13日，美國接連公布CPI和PPI數據，其中美國 1 月份 CPI 上漲幅度超過預期，加劇了人們對通脹壓力持續存在的擔憂，強化了美聯儲在放松貨幣政策方面的謹慎態度。而PPI數據，0.4%的增幅高于此前接受調查的經濟學家的預期，但低于去年 12 月經上修后 0.5%的增幅。這兩個數據都進一步收窄了降息的預期，風險資產短期將面臨不確定性。
近期美國經濟數據對Web3市場的影響是復雜的。通脹放緩的跡象可能提振投資者信心，推動加密貨幣價格上漲。然而，穩健的就業和消費數據可能使美聯儲在降息問題上保持謹慎，從而限制加密貨幣市場的上漲空間。此外，美聯儲此次未降息，意味著融資成本仍然較高，不利于加密貨幣等高風險資產的上漲。加密貨幣市場短期將承擔下跌壓力。值得注意的是，由于高利率環境使得風險投資更加謹慎，Web3項目的融資難度仍然較高。過去一年，許多Web3初創公司因融資困難而縮減規?；蜣D向其他模式，如RWA代幣化或AI+Web3結合。如果市場開始預期降息，可能會吸引VC重新關注Web3和加密市場。
2.1?軟銀承諾向OpenAI投資高達400億美元，并有權選定其他參投方
軟銀CEO孫正義和OpenAI CEO Sam Altman正在達成一個新的投資計劃：軟銀將進行一輪獨家融資，承諾向OpenAI投資高達400億美元。軟銀預計不會獨自提供全部資金，并有權邀請其他合作伙伴參與此輪融資。一位直接了解計劃的人士表示，OpenAI可以批準或否決新投資者。預計本輪融資將使OpenAI估值達到2600億美元。
2.2 Ripple持續看好RWA的市場潛力
Ripple認為，預計到2033年，全球托管服務市場規模將從2023年的410億美元增長至1000多億美元。其中，預計在2030年，全球超過10%的資產將被代幣化，包括RWA，如金融工具（股票、債券、ETF）甚至藝術品和碳信用額。這波重塑托管格局的數字化轉型浪潮需要下一代解決方案。RWA的發展也會帶來新的用例：
為機構和散戶投資者發行和托管代幣化證券和 RWA 或加密貨幣托管和交易錢包；
強大的合規控制和先進的治理框架，提供資產保護；
成為全球托管人網絡上的次級托管人，以增強服務分銷；
無縫訪問流動性提供商、交易所以及借貸和質押平臺。
3.1 SEC發幣加密貨幣工作組工作計劃
2025年2月4日，美國證券交易委員會（SEC）發布了加密貨幣工作組的工作計劃，標志著美國在加密貨幣監管領域的一次重要轉型。此工作組旨在為加密資產的監管框架帶來更多的清晰度，同時保持對創新的支持。在過去十年里，SEC在加密貨幣監管方面的表現常常受到批評，主要因為缺乏明確的規則和執行上的不確定性。新成立的工作組希望通過更加系統和透明的方式，引導加密貨幣行業走向一個更加成熟和規范的未來。
工作組將在多個領域展開工作，比如包括：明確不同類型加密貨幣是否屬于證券，這是解決其他監管問題的關鍵；通過無異議函為特定情況下的加密貨幣項目提供法律確定性；探索為代幣發行提供臨時豁免，并簡化注冊路徑（如Regulation A和眾籌規則）；為投資顧問和經紀商提供合規的加密貨幣托管解決方案；明確加密借貸和質押是否受證券法管轄，并制定相關規則等。
3.2 美眾議院兩黨決議呼吁制定明確的加密貨幣和區塊鏈法規
美國眾議院兩黨議員提出一項決議，支持區塊鏈技術和數字資產。該決議強調了數字資產的經濟潛力、監管明確性的必要性以及區塊鏈在提高透明度和效率方面的作用。它還警告說，如果沒有明確的監管，美國可能會失去創新優勢，并流向法律框架更明確的國家。在決議出臺后，立法者發表聲明，強調監管行動的緊迫性。
喜來順財經
