英國(guó)放寬加密貨幣質(zhì)押監(jiān)管：一文速覽相關(guān)內(nèi)容

來(lái)源：FinTax

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英國(guó)財(cái)政部對(duì)《金融服務(wù)和市場(chǎng)法案》（FSMA）進(jìn)行了修訂，該修訂已經(jīng)于1月31日生效。本次修訂將加密貨幣質(zhì)押排除在集合投資計(jì)劃之外。根據(jù)這一變更，質(zhì)押以太坊（ETH）和Solana（SOL）等加密貨幣將僅被視為區(qū)塊鏈驗(yàn)證過(guò)程，不再受適用于集合投資計(jì)劃的監(jiān)管要求約束。此前，由于監(jiān)管定義模糊，質(zhì)押存在被歸類為傳統(tǒng)集合投資計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)，而這些投資工具需遵守更為嚴(yán)格的FSMA規(guī)定。

FinTax簡(jiǎn)評(píng)：

FSMA是英國(guó)最重要的金融監(jiān)管法規(guī)之一，其于2023年初開(kāi)始將加密貨幣質(zhì)押作為集合投資計(jì)劃（CIS）進(jìn)行監(jiān)管。所謂集合投資計(jì)劃是指通過(guò)匯集多個(gè)投資者的資金，由專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一投資運(yùn)作，投資者按份額共享收益或風(fēng)險(xiǎn)的金融安排。質(zhì)押加密貨幣的行為在形式上與其多有相似之處，這使得英國(guó)將其認(rèn)定為某種集合投資計(jì)劃。本次修訂意味著，質(zhì)押以ETH和SOL為代表的加密貨幣，所涉及的質(zhì)押活動(dòng)將不再需要滿足集合投資計(jì)劃的嚴(yán)格監(jiān)管要求。具體來(lái)說(shuō)，修訂案明確指出，質(zhì)押活動(dòng)本質(zhì)上不同于集合投資計(jì)劃，因?yàn)橘|(zhì)押涉及的區(qū)塊鏈驗(yàn)證過(guò)程主要是指質(zhì)押參與者通過(guò)鎖定加密貨幣來(lái)驗(yàn)證區(qū)塊鏈上的交易，保障網(wǎng)絡(luò)的安全，這與傳統(tǒng)的集合投資計(jì)劃所涉及的資金池性質(zhì)及投資回報(bào)機(jī)制有著根本的差異。

按照FSMA的規(guī)定，CIS從建立到運(yùn)營(yíng)，都需要符合嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。例如管理公司應(yīng)當(dāng)有穩(wěn)健的資本和財(cái)務(wù)能力，及時(shí)、透明地披露投資詳情，落實(shí)客戶盡職調(diào)查（CDD）等。因此，若將加密貨幣質(zhì)押排除在CIS之外，將減輕加密貨幣質(zhì)押生態(tài)的合規(guī)成本，從而促進(jìn)英國(guó)加密貨幣質(zhì)押的繁榮發(fā)展。當(dāng)然，這客觀上也會(huì)減少對(duì)英國(guó)加密貨幣投資者的保護(hù)，增加其遭受投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。但是從平衡監(jiān)管和創(chuàng)新的角度看，英國(guó)監(jiān)管部門(mén)在本次修訂中的讓步，更多的是給本國(guó)加密行業(yè)留出了創(chuàng)新和發(fā)展空間，有利于加密行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

從全球視角來(lái)看，加密貨幣質(zhì)押領(lǐng)域一直都是各國(guó)的監(jiān)管熱點(diǎn)。例如，在歐盟，MiCA將免費(fèi)獲得的加密貨幣列入管轄豁免范疇，但是需要用戶花費(fèi)大量Gas交互并且需要加密貨幣質(zhì)押的項(xiàng)目排除在豁免之外。日本和澳大利亞則對(duì)加密貨幣質(zhì)押行為進(jìn)行具體分析，如果質(zhì)押收益屬于金融產(chǎn)品收益，那么質(zhì)押行為也需要遵守相關(guān)金融法規(guī)。新加坡則明令禁止向個(gè)人投資者提供加密貨幣借貸與質(zhì)押服務(wù)。

總之，對(duì)加密貨幣質(zhì)押的監(jiān)管是各國(guó)政府必須面臨的重要議題，但是不同國(guó)家對(duì)此持有不同態(tài)度。英國(guó)此次修訂FSMA的重要性不僅在于其進(jìn)一步明確了對(duì)質(zhì)押活動(dòng)的監(jiān)管，更在于它表明了英國(guó)在全球加密貨幣領(lǐng)域的戰(zhàn)略立場(chǎng)：在監(jiān)管中保持靈活性，謹(jǐn)慎地逐步放開(kāi)限制，避免過(guò)于嚴(yán)苛的規(guī)則束縛行業(yè)發(fā)展。這一變化有望吸引更多區(qū)塊鏈項(xiàng)目方和加密企業(yè)進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)，并幫助英國(guó)在全球加密金融創(chuàng)新中搶占先機(jī)。