作者：Three Sigma；編譯：Felix, PANews
Hyperliquid 打破了空投模式，這是加密社區(qū)都在談?wù)摰脑掝}。本文旨在解讀Hyperliquid的積分系統(tǒng)，以及為何成為史上最成功的空投之一。
積分是一種結(jié)構(gòu)化方式，用于衡量和獎(jiǎng)勵(lì)生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)用戶的參與和忠誠。它們提供了一個(gè)框架，用于跟蹤活動(dòng)并激勵(lì)符合項(xiàng)目增長目標(biāo)的行為，例如與項(xiàng)目平臺(tái)互動(dòng)或?yàn)樯鐓^(qū)做出貢獻(xiàn)。在空投的背景下，積分通常決定空投資格和分配數(shù)量，將原本隨機(jī)的獎(jiǎng)勵(lì)變成一個(gè)互動(dòng)過程，以促進(jìn)競爭和成就感。除此之外，積分系統(tǒng)還用于引導(dǎo)用戶并推出最終產(chǎn)品。
最重要的是，推出積分系統(tǒng)的真正目標(biāo)是增強(qiáng)項(xiàng)目的用戶基礎(chǔ)，提高其流動(dòng)性，并最終提升所有與增長相關(guān)的指標(biāo)。一些項(xiàng)目甚至使用這些指標(biāo)以更高的估值進(jìn)行融資，證明項(xiàng)目的參與度和吸引力。
從心理上講，積分是一種強(qiáng)大的行為驅(qū)動(dòng)因素，可以增強(qiáng)用戶的參與度。獎(jiǎng)勵(lì)預(yù)期等概念通過承諾未來的利益來激勵(lì)用戶，而互惠原則則鼓勵(lì)用戶對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)自己努力的系統(tǒng)保持忠誠。積分的可見性也促進(jìn)了社交比較，激勵(lì)用戶更深入?yún)⑴c競爭。
Hyperliquid 是一個(gè)去中心化衍生品交易平臺(tái)，擁有自己的 L1，旨在將 CEX 的速度和效率與區(qū)塊鏈的安全性和透明度相結(jié)合。Hyperliquid 在 2024 年脫穎而出，成為唯一一個(gè)沒有外部資助的知名項(xiàng)目。
此外，Hyperliquid 還利用積分系統(tǒng)，在加密領(lǐng)域創(chuàng)造了最好的代幣空投活動(dòng)。這次空投行動(dòng)在規(guī)模和執(zhí)行上都成為歷史上最成功的空投之一。
要了解 Hyperliquid 如何取得這一成就，需要研究推動(dòng)該平臺(tái)走向頂峰并成為話題中心的各種因素。
積分計(jì)劃是 Hyperliquid 成功的基石，旨在獎(jiǎng)勵(lì)用戶并促進(jìn)與平臺(tái)的真正互動(dòng)。在此期間啟動(dòng)了三個(gè)主要賽季：封閉式 alpha、公開的第一季和第二季。Hyperliquid 還實(shí)施了未公開的第 1.5 季和第 2.5 季，為真實(shí)使用而不是單純的積分挖礦提供額外積分。
在 2023 年 10 月 31 日結(jié)束的封閉式 alpha 階段，Hyperliquid 在 11,500 名活躍用戶中分發(fā)了 4.46 億積分。這一階段獎(jiǎng)勵(lì)了參與測(cè)試平臺(tái)的早期采用者，為 Hyperliquid 的社區(qū)驅(qū)動(dòng)精神奠定了基礎(chǔ)。
積分計(jì)劃和第一季于 2023 年 11 月 1 日正式啟動(dòng)，在六個(gè)月內(nèi)每周分發(fā) 100 萬個(gè)積分，以獎(jiǎng)勵(lì)為協(xié)議增長做出貢獻(xiàn)的用戶。這一初始階段于 2024 年 5 月 1 日結(jié)束。此外，用戶可以通過推薦賺取費(fèi)用和積分。為進(jìn)一步激勵(lì)參與和分配，臨時(shí)進(jìn)行的第 1.5 季（2024 年 5 月 1 日至 5 月 28 日）采用 2 倍積分獎(jiǎng)勵(lì)，并在四周內(nèi)共分發(fā)了 800 萬積分。
第二季于 2024 年 5 月 29 日開始，每周分發(fā) 70 萬個(gè)積分，直到 2024 年 9 月 29 日。在這 4 個(gè)月之后是未公開的第 2.5 季，從 2024 年 9 月 30 日持續(xù)到 11 月，共分發(fā)了 840 萬積分。
Hyperliquid 的獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)鼓勵(lì)用戶參與合規(guī)活動(dòng)，例如產(chǎn)生交易量和存入資金。然而，虛假交易、提款和使用關(guān)聯(lián)錢包進(jìn)行挖礦等操縱行為會(huì)受到懲罰并被標(biāo)記為 Sybil （女巫）活動(dòng)。
雖然分配率和賽季期間是透明的，但關(guān)鍵細(xì)節(jié)仍不確定或直到一段時(shí)間后才披露，包括賽季總積分?jǐn)?shù)、代幣的存在、積分如何轉(zhuǎn)換成代幣、獲得積分的確切標(biāo)準(zhǔn)以及可能導(dǎo)致處罰的行為。
這種明確性和模糊性的混合使參與者專注于有意義的貢獻(xiàn)，同時(shí)推測(cè)競選系統(tǒng)的更廣泛潛力。
Perps 交易和第一季
雖然每個(gè)賽季的總積分分配是已知的，但代幣分配的確切計(jì)算至今仍不清楚。在第一季中，由于直到最后幾周才考慮永續(xù)合約市場，因此推測(cè)積分分配是基于永續(xù)合約領(lǐng)域的典型指標(biāo)，如交易量、交易筆數(shù)、支付的資金費(fèi)用、清算量以及用戶利潤量或虧損量。
與第二季相比，第一季的積分分配更加線性，通過永續(xù)合約轉(zhuǎn)移更多資本的用戶獲得的積分明顯更多。積分分配可能有上限，或者在達(dá)到某些閾值后，賺取額外積分的成本越來越高。然而，當(dāng)時(shí)擁有更多資本的用戶和只能用幾千美元進(jìn)行交易的用戶之間存在明顯區(qū)別。
現(xiàn)貨交易、零售和參與
現(xiàn)貨市場是在第一季結(jié)束前與 PURR 空投一起推出。最初，沒有跡象表明現(xiàn)貨市場交易或一般交易會(huì)附帶激勵(lì)措施。然而，5 月之后，第二季積分活動(dòng)啟動(dòng)，標(biāo)志著獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制的轉(zhuǎn)變。
在第一季期間，賺取積分的唯一方法是交易永續(xù)合約，該系統(tǒng)自然有利于鯨魚、高頻交易者和做市商，因?yàn)槠淇梢垣@得更大的資本和先進(jìn)的交易策略。第二季引入了更具包容性的系統(tǒng)，允許用戶不僅在現(xiàn)貨市場交易賺取積分，還可以通過持有資產(chǎn)賺取積分。這一變化使競爭環(huán)境更加公平，因?yàn)楝F(xiàn)貨市場缺乏深度流動(dòng)性，讓散戶交易者和鯨魚處于平等地位，并使資本較少的參與者更容易競爭積分。
大多數(shù)空投機(jī)制中，鯨魚通過質(zhì)押或高交易量利用其資本占主導(dǎo)地位。Hyperliquid 則不同，其團(tuán)隊(duì)實(shí)施了確保更公平分配獎(jiǎng)勵(lì)的機(jī)制。這種設(shè)計(jì)顯著提高了社區(qū)對(duì)該平臺(tái)的積極情緒。到第二季開始時(shí)，積分分配已分散到永續(xù)市場和現(xiàn)貨市場的用戶中。雖然每周積分分配的具體細(xì)目仍未披露，但現(xiàn)貨市場獨(dú)有的指標(biāo)（例如代幣持有量或流動(dòng)性貢獻(xiàn)）可能會(huì)影響?yīng)剟?lì)計(jì)算。
保持這些獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制不透明的決定要求用戶自己嘗試和發(fā)現(xiàn)最佳策略，防止鯨魚作弊和壟斷積分分配。這種方法產(chǎn)生了更公平的獎(jiǎng)勵(lì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)了不同資本水平用戶的包容和參與。
在上圖分析的時(shí)間段內(nèi)，未平倉合約（OI）顯示出持續(xù)的上升趨勢(shì)，與交易量模式緊密相關(guān)，全年沒有出現(xiàn)洗盤交易的跡象。大多數(shù)活動(dòng)似乎是自然發(fā)生的，在活躍時(shí)期吸引了市場的注意力，而在較為平靜的夏季，當(dāng)大盤呈橫盤趨勢(shì)并略有下行趨勢(shì)時(shí)，活動(dòng)逐漸減少。
一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻是 PURR 空投，其推動(dòng)了平臺(tái)活動(dòng)顯著增長。第一季活動(dòng)結(jié)束后，活躍程度呈自然下降態(tài)勢(shì)，只保留了真正參與 dApp 的用戶。隨后，在第 1.5 季推出期間，這些用戶獲得了額外的積分獎(jiǎng)勵(lì)，進(jìn)一步激勵(lì)了他們的參與。
最初第一季活動(dòng)的推出引起了較少的關(guān)注，但在接下來的幾個(gè)月里，即使在低迷的加密市場中，活動(dòng)也逐漸增加。到第二季結(jié)束時(shí)，當(dāng)大盤仍在復(fù)蘇時(shí)，Hyperliquid 已成為一個(gè)熱門話題。盡管沒有公開獎(jiǎng)勵(lì)，而且市場普遍認(rèn)為該平臺(tái)的炒作已經(jīng)消退，但其指標(biāo)卻出現(xiàn)了大幅上升。隨著美國大選后市場反彈，Hyperliquid 成為鏈上交易者的首選平臺(tái)，表現(xiàn)一直優(yōu)于其競爭對(duì)手。
Hyperliquid 基金會(huì)的成立，加上即將推出的網(wǎng)絡(luò)代幣確認(rèn)，鞏固了該平臺(tái)在市場上的地位。這種曝光量的激增刺激了相關(guān)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長，吸引了新用戶，新用戶對(duì)該平臺(tái)保持了一定程度的認(rèn)可，被其強(qiáng)大的性能和創(chuàng)新功能所吸引。
為了總結(jié)并理解為什么 Hyperliquid 積分系統(tǒng)成功而其他項(xiàng)目的積分沒有成功，下表比較了本輪周期主要空投與積分系統(tǒng)的主要特征：
Hyperliquid 積分系統(tǒng)的成功之處在于能平衡用戶粘性機(jī)制和其基礎(chǔ)產(chǎn)品的質(zhì)量。通過分析其獨(dú)特性和與其他空投活動(dòng)的共同特征，可以得出關(guān)于提升用戶忠誠度、代幣留存和項(xiàng)目增長的關(guān)鍵經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。
Hyperliquid 引入了創(chuàng)新元素，使其活動(dòng)與眾不同。該系統(tǒng)的有限積分創(chuàng)造了一個(gè)公平和競爭的環(huán)境，避免了由于無限制積分挖礦而經(jīng)常引起的用戶不滿。除此之外，用戶還可以獲得額外的空投，增加參與的感知價(jià)值。最重要的是，積分挖礦需要技能和努力，確保最投入和最有能力的用戶獲得獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)過濾掉那些尋求輕松獲益的用戶。
盡管 Hyperliquid 的活動(dòng)具備獨(dú)特性，但與其他空投具有某些共同特征。總積分未提前披露，從而保持了市場的興趣和猜測(cè)。與許多其他活動(dòng)一樣，它持續(xù)了大約 10 個(gè)月，并在代幣生成活動(dòng)前推出一個(gè)或多個(gè)積分賽季。然而，缺乏明確的規(guī)則是一個(gè)共同的缺點(diǎn)，讓用戶自己去挖掘獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制。積分挖礦還需要資金投入，這是類似活動(dòng)中的標(biāo)準(zhǔn)做法，但有時(shí)是排他性做法。
如果目標(biāo)是將代幣分發(fā)給了解生態(tài)系統(tǒng)的熟練、忠誠的持有者，那么獲得空投的用戶需要努力和專業(yè)知識(shí)。這種方法使參與者與項(xiàng)目的愿景保持一致，并減少了 TGE 后代幣被拋售的可能性。限制總積分可以進(jìn)一步提高用戶滿意度，從而培養(yǎng)信任并減輕過度積分挖礦。此外，礦工應(yīng)該覺得他們的獎(jiǎng)勵(lì)是通過時(shí)間、資金和技能的結(jié)合而獲得的，而不是免費(fèi)的，這增加了代幣的感知價(jià)值。
理想的積分挖礦時(shí)間似乎在十個(gè)月左右。正如 Hyperliquid 和其他領(lǐng)先的活動(dòng)所呈現(xiàn)的，這一時(shí)期平衡了持續(xù)參與和用戶疲勞。像 Grass 這樣需要最少努力的簡單程序可以承受較短的時(shí)間，但那些要求高的承諾需要較長的時(shí)間才能成功。
Hyperliquid 的成功遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了其積分系統(tǒng)。它避免了過高的營銷成本，拒絕在活動(dòng)期間收取費(fèi)用，并提供了一個(gè)以用戶為中心的平臺(tái)。它不受外部資金和投資者驅(qū)動(dòng)的路線圖約束，從而實(shí)現(xiàn)了一致的、社區(qū)驅(qū)動(dòng)的敘事。通過專注于永續(xù)合約交易，Hyperliquid 打造了一款即使在市場低迷時(shí)期也仍必不可少的產(chǎn)品，確保了持續(xù)的交易活動(dòng)。
該項(xiàng)目循序漸進(jìn)的方法培養(yǎng)了一個(gè)真正相信其使命的忠誠社區(qū)。積分活動(dòng)中對(duì)努力和技能的強(qiáng)調(diào)不僅過濾掉了投機(jī)取巧的礦工，還在頂級(jí)貢獻(xiàn)者和項(xiàng)目之間建立了牢固的聯(lián)系。
喜來順財(cái)經(jīng)
