來源：推特@YeruiZhang
在過去的一年中，我寫了很多篇文章，今天趁著有空把這些松散的文字整合起來，對市場發(fā)生了什么及怎么應(yīng)對做一個綜述，這也會是我接下來一段時間的CT置頂。
首先要強調(diào)我在這個周期看的主要的兩個核心指標：
其一是觸達率，英文說法叫做Attention，我認為這個指標是可以對標上個周期Narrative的存在。因為市場結(jié)構(gòu)的變化，VC賴以生存的VC/TVL給預(yù)期+做市商開盤定價失效，價格的博弈回在最簡單的買盤游戲，于是如何觸達更多的社區(qū)，更多的散戶并將它們轉(zhuǎn)化成買盤是所有項目需要思考的問題。于是我就在這輪牛市的開始提出了陰謀和陽謀的概念。
這一篇長文是在11月初寫的，從定義陰謀和陽謀的概念開始，然后以Cheems為例子闡述了最基本的獲取關(guān)注度并提高觸達率的方法。最近Kaito的Yap是這個邏輯的最好展現(xiàn)，尤其在他們改變了CT的內(nèi)容發(fā)現(xiàn)模式。
另一個是生態(tài)資產(chǎn)的發(fā)行質(zhì)量和速度，年初的時候我提到了生態(tài)都需要通過資產(chǎn)來凝聚社區(qū)，ETH年初靠Eigen年尾靠DEFI，Base近期就靠Virtual，貫穿SOL全年的主題是MEME。畢竟幣圈最好的社區(qū)模式是類似邪教的，21年所有的公鏈和DEFI33盤都是通過幣價的漲幅和社區(qū)的相互洗腦找到自己最核心的一批用戶，然后向外擴散。大部分的能用PS/PE算出來的項目都缺乏到100億的可能性，在幣圈能用筆做出來的數(shù)學題都有天花板。而公鏈不死的核心原因是你不知道哪一天他又出現(xiàn)了哪個信仰社區(qū)或者爆款生態(tài)。
在幣圈資產(chǎn)為王，誰能更快的孵化出更多更高質(zhì)量的資產(chǎn)就能占據(jù)市場討論的中心，從公鏈的角度來說，如果說ETH是長電影，那么SOL就是短視頻，前者雖然可能很有貨，但是在大流量時代沒有人比抖音模式發(fā)資產(chǎn)更快，而發(fā)的越多，獲得更多用戶觸達，就離成功越近。
VC幣的解法我們在前面有說，我認為接下來的重點關(guān)注就是兩部分：
1、目前唯一能產(chǎn)生市場號召力的是A16Z，無他，真實的有錢，A16Z代表著超大的支票和夸張的估值，有了錢才有拉盤的預(yù)期，有了夸張的估值才會吸引市場的關(guān)注。所以除了A16Z的項目（注意不是CSX孵化器！），其他所有項目的關(guān)注點應(yīng)該是項目如何構(gòu)建社區(qū)，如何凝聚社區(qū)力量通過Social farming Pitch交易所，以及開盤后的表現(xiàn)（是否讓利社區(qū)并成為最后拖底的那個人）來觀察項目的成色，這三點都需要建立大量和社區(qū)溝通的渠道和觸達更多新的社區(qū)實現(xiàn)。接下來一定很多新上項目，如果無法有效觸達到新用戶，接盤的體驗必不可能好。
2、關(guān)注在成功觸達社區(qū)的項目里，誰能夠最快最有效的建立資產(chǎn)發(fā)行體系，然后拼命的按計算器，因為生態(tài)發(fā)行的初期項目方為了通過生態(tài)凝聚人氣，是要釋放大量的資源出來扶持，說白了就是PVE階段。抓住這個機會，在按計算器的人還不夠多的情況下先把錢賺了。
講完了VC幣就來聊聊這個周期最火熱的MEME。首先我的邏輯基礎(chǔ)是MEME已經(jīng)不只是MEME：
1、MEME在現(xiàn)在來看不會是曇花一現(xiàn)，是一種回歸的資產(chǎn)發(fā)行方式和社區(qū)冷啟動方式，回歸到了Crypto最本質(zhì)的東西。
2、MEME已經(jīng)進化成了一種新的資產(chǎn)發(fā)射方式，資產(chǎn)可能會不斷迭代，但是Crypto的本質(zhì)就是發(fā)更多的資產(chǎn)，找更多有意思的角度，炒作無法被估值的新資產(chǎn)，從這個角度來看MEME將很難熄火。
3、MEME生態(tài)已經(jīng)進入到了集團作戰(zhàn)的下一個階段，無論是AI16Z還是Virtual還是Bio的http://Dao.Fun，這些頭部大哥已經(jīng)從單點的Application層進化到了Infra，也就是新一代Infra的階段。
首先來講講我的心態(tài)轉(zhuǎn)變，我曾經(jīng)也不看好Meme和Pumpfun，但沒幾個月就打了我的臉，我花了點時間做了個總結(jié)，我認為Meme的發(fā)展路徑是這樣的，不一定對歡迎大家指正。
1、最早的Meme一定是生態(tài)自己發(fā)的，回到2023年底，最早出現(xiàn)的Bonk是和SOL手機綁定出現(xiàn)，Silly dragon是和圣誕主題息息相關(guān)。Foundation打樣，類似最早ETH DEFI的17年。
2、第二波是核心圈Dev，23年底的SOL本幣價格飆升，頭部DEFI等價值幣生態(tài)爆起，社區(qū)開始尋找新資產(chǎn)，這里就有一些早期深耕SOL的DEV開始發(fā)MEME，其中包括Wif等等。核心DEV起盤，類似ETH DEFI的18-19年。
3、第一波MEME cycle，在2-3月的時候MEME在PEPE的帶領(lǐng)下普漲，SOL生態(tài)里跑出來了WIF快速到3B的位置抬高了整個生態(tài)的天花板，然后就是Bome和Slerf兩個具備代表性的“速通”（泛指短期漲幅非常夸張）盤，將外部的Degen資金死死的鎖在SOL生態(tài)中。第一波大爆發(fā)，類似DEFI Sez。
4、Pumpfun最重要的是通過標準化發(fā)型工具設(shè)定了標準，最早大范圍的發(fā)行貓貓狗狗，比如說Michi這些。然后在大選前后巧妙的抓住了政治熱點，流水線作業(yè)的發(fā)出來了一批10-100M的資產(chǎn)，其中Pnut就是跑出來的典范。大量各種種類的資產(chǎn)帶來了大量的人氣，人氣足了DEV就更愿意發(fā)新的資產(chǎn)，生態(tài)就開始正向循環(huán)。可以說Pumpfun帶動了第二波大爆發(fā)，類似ETH DEFI在2021年初的情況。
5、SOL foundation開始從政治meme中走出來，從10月份開始孵化AI賽道項目，后續(xù)的Tiktok和Desci賽道都有對應(yīng)的項目跑出來。尤其是AI賽道，從Goat到Ai16Z等，逐漸MEME成為了一種發(fā)行方式而不僅僅是一種資產(chǎn)本身，萬物皆可Meme，Meme映射的是一種開源/無許可/和圈外能夠無縫銜接的資產(chǎn)表示形態(tài)。通過Pump Fun發(fā)行的不只是Meme，還包括了大量AI的研究成果和開源項目的代幣化展現(xiàn)，成為了一種無需許可的新型資產(chǎn)形態(tài)，得到了升華。這一波，從21年DEFI2.0狂潮升華到了對標ICO的級別。
當MEME到了階段5之后，市場的創(chuàng)造力被無限的打開了，因為這解放了一批原來不在主流話語權(quán)體系內(nèi)的野生開發(fā)者，在過去兩年VC主導(dǎo)話語權(quán)的體系中，這批人因為沒資源沒Connection無法有效的得到VC的融資，只能默默的開發(fā)。但是在大資產(chǎn)浪潮的前提下，他們因為野生更快的適應(yīng)和抓住了機會。比如說Virtual在AI Agent的故事發(fā)生時第一個趕上了，并且得益于在Base鏈上的積累，一躍成為了Base的頭號生生態(tài)系。同樣Base也是VC體系下不被重視的一條鏈，這條鏈沒有幣首先利益相關(guān)者無法持倉，其次相比于OP和ARB給的天價激勵，BASE一毛錢的Grant都給不出，只能收編一些市場上沒人要的東西。但是正是傳統(tǒng)邏輯下不被看好的鏈+傳統(tǒng)邏輯下不被看好的開發(fā)者+Base鏈優(yōu)秀的散戶基礎(chǔ)成就了Virtual的神話。
MEME不一定是公平發(fā)行因為會有陰謀集團，會有強莊控盤，但是MEME的玩法和ICO一樣，給了社區(qū)和散戶一個現(xiàn)有利益體系碰撞得機會，這也是大家愿意玩MEME的核心原因。
我不認為這批MEME生態(tài)系已經(jīng)走到了平緩期，我認為在接下來的的三到六個月他們的估值體系能對標公鏈，一方面他們氣勢已成，都有自己的觸達更多用戶的方式，比如說AIXBT之于Virtual，比如說Shawm的CT之于AI16Z。另外他們能吸引足夠大量原來在Crypto當中郁郁不得志，但有能力有理解的團隊在生態(tài)上構(gòu)建，通過這類生態(tài)系發(fā)行MEME，其實只需要足夠好的創(chuàng)意和對市場熱點的理解。這不就是把Infra技術(shù)棧搭好了等開發(fā)者來的Iphone時刻嗎？在我看來Mass Adoption已經(jīng)來了。
怎么參與其中？
1、首先對于時間沒那么足資金量比較多的玩家，我認為這些MEME生態(tài)系的玩法和公鏈生態(tài)會非常像，只是之前大家看到的指標是TVL這些，但是現(xiàn)在更多的是聲量和Mindshare這些比較虛的指標，這也是Kaito的Yap這類新的工具非常有價值的地方。
2、然后就是時間充裕小資金的玩家，既然判斷鏈上的機會還會持續(xù)存在，那么參與早期機會，嘗試看懂敘事，跟隨Smart money的流動就非常重要，這里我比較看好GMGN，作為新一代鏈上交易所，結(jié)合了圖標，Smart Money的監(jiān)控和快速執(zhí)行交易，是非常好的打狗工具。
寫到這里我會有一些拓展的思考，我不能保證100%對，僅供參考。
1、在Infra飽和的今天，只有三種類型的VC項目能得以存活，一個是引導(dǎo)主流市場敘事的，比如說Polymarket，另一種是為現(xiàn)有鏈上生態(tài)提供服務(wù)的比如Pump Fun，最后一種是能夠?qū)⒂脩魪腃rypto外轉(zhuǎn)化進Crypto的，第二種和第三種的場景和PMF將會非常重要，單純凹敘事的將會很難存活。
2、MEME這種發(fā)行模式是為了更好的通過開場暴擊更容易獲得市場的關(guān)注度，因為有更多利益能拿出來分，但因為在早期幣價決定了情緒，一旦操作不慎就會滿盤皆輸，這也是30M級別的MEME沖擊100M的難度很高的原因。對應(yīng)的VC項目因為通過VC在流動性不足時定價，只需要獲得交易所的買單即可。這兩者的差異很大，前者是前難后易，后者是前易后難。
3、接下來會有更多的野生開發(fā)者加入戰(zhàn)團，甚至能吸引很多開源Web2社區(qū)的大佬，畢竟誰不想賺快錢呢？同時也會有更多的技術(shù)項目以MEME的形態(tài)發(fā)射，或許在成功了之后再引入VC的部分。
喜來順財經(jīng)
