作者：Haotian
我上篇文章分享了 AI DePIN、AI MEME、AI Agent 等 AI 敘事之間的邏輯關系，可是在挖掘 AI 潛在 Alpha 的時候問題來了，是跟可能來自陰謀集團財富效應強但頻繁更替的 AI MEME？是選正搭建 infra 卻還很早期的協議框架？或者選一些很酷且有特定應用場景的單體 AI？ 說實在的，我混亂了很久，以下僅梳理一些淺見：
1）大的趨勢毋庸置疑，AI Agent 既不是一種「資產」，也不是一種「應用」，而是一種大規模的區塊鏈生態「敘事」新范式。
也就是說，AI Agent 的來臨就像 2020 年區塊鏈迎來一次 DeFi Summer 一樣，會圍繞 AI Agent 的 Token 發行、托管、交易；infrastructure 構建、框架、標準、通信、堆疊、SaaS 封裝；Application 開發、運營、聚合、迭代、落地等等產生一個龐大的 Build+Speculation 的新「泡沫」敘事周期。
DeFi 推動了上一輪牛市的輝煌，且圍繞穩定幣 + 借貸 +DeX 衍生品三架馬車激發了多大的市場活力。據不完全統計，多鏈 DeFI 總鎖倉價值 1,346 億，穩定幣流通數量也超過了 1,000 億美元，DEX 月交易量達到 3,723 億美元，借貸量也將近 200 億美元等等，整個 DeFi 行業的市場規模和生態重要性都在這些已增長驚人且還在持續刷新的數據中，這還不包括因 DeFi 而產生的各種鏈、應用等 MCAP\FDV 等更廣的數據。
在我看來，AI Agent 也會創造同樣甚至可能超越 DeFi 敘事的新一輪敘事奇跡，200B，500B 的想象空間？別總想著新的 DeFi Summer 2.0 了，請跟上當前的 AI Agent Summer 敘事潮，不要掉隊。
2）基于此邏輯，再來看當前 AI Agent 市場的「亂象」：
1） $GOAT 、$FARTCOIN、 $ACT 等 AI MEME 之間的社區罵戰和龍頭之爭；2)?$VIRTUAL?、$AI16Z 等 AI Agent 框架標準之爭；3） $VVAIFU 、$GRIFFAIN 等資產發行流通等衍生 infra 之爭；4) $AIXBT 、$AVA 、 $BULLY 等單體 AI Agent 應用之爭等等。
你會發現，都還太早期，DeFi 上出現的各類借貸平臺、衍生品、機槍池、治理代幣等等至少還有以太坊等鏈提供了基礎的執行框架和標準，而 AI Agent 生態甚至還沒有專屬的 infra 條件，從生態可塑性來看，AI Agent 帶來的行業敘事機會要比 DeFi 宏大很多；
換句話而言，這些亂象并不亂，如果你看好 AI Agent 敘事發展，各個板塊方向，大凡上了一定市值且有對應用戶基礎的資產，在龐大 AI Agent 敘事爆發之前都是優質資產，類別曾經的 YFI、CRV、UNI、DYDX 等等資產達到的數百億不等 FDV 市值高度，你就不慌了。
當然，有信心不代表可以亂搞，別忘了大姨夫之外還有二姨夫這樣的偽價值資產存在，而且這類資產永遠以短期更誘人但長期有毒的姿態悄然攻陷你的錢包。
3）因為確實還是敘事初期，有些明明知道有陰謀集團操作的 AI MEME 也沒有勸說大家不要參與的道理，畢竟誰也不知道一個早期賽道能迸發多大的財富效應，而且主要是一些看起來更有價值且有落地的框架標準也可能隨時面臨被競品反超的可能性。
總之，很難給出一個明確的 Alpha 發掘邏輯。我僅分享一個我個人的投研邏輯供參考：
1、AI MEME，只考慮 $GOAT 此類帶有敘事鼻祖性質的「龍頭幣」，沒有邏輯，非要說一個，就好比先有了比特幣這種共識幣才誕生以太坊這類智能合約技術交付幣一樣。
一個賽道早期 MEME，雖然投機屬性為主，但其在教育市場、培養用戶認知的作用不可忽略，就像當初 DOGE 之于加密貨幣的普及一樣。
2、AI Agent infra 很重要，長期看都是低估，比如 $ELIZA 這類有著豐富 Github 開源庫且應用覆蓋范圍特別廣的早期框架，雖然其確實很早期，隨時有可能被其他更強的框架標準吸走流量，但其絕對優勢的開源共享和先發優勢就是壁壘，有比它更好的框架大概率也會 on top of it，也許會影響它的增長高度，但一定消滅不了它。
我們把 ELIZA 當成 AI Agent 時代的 EVM、就勢必會有 EVM++、EVM Compatible 等新框架出來補足；
3、AI Agent 資產發行、托管、交易，目前還停留在 MEME 化的資產發行敘事層面，要鎖定平臺價值而不要被平臺上的「垃圾資產」迷了心智。
邏輯很簡單，AI Agent 本質上是一個 AI 場景基于 Crypto 激勵機制價值落地的過程，早期 infra、應用、協議框架等等都尚未成熟，怎么可能有那么多 AIXBT 級別的超級應用誕生？發幣的便利性能帶來什么？領悟一下？到頭來只是給 VIRTUAL、VVAIFU 等資產發行平臺制造熱度的泡沫陷阱.
因此不要過于追 AI Agent 超級應用，除非有絕對的信息差，不然等你看到時候的市值沖進去，性價比就不高了，而鎖定創新平臺 infra 就不一樣了；
4、AI Agent 的 infra 構建還有一大片空白，比如，ELIZA 這類早期框架只解決了 LLM 大模型和 AI Agent 對話機制的問題，且應用到了 Twitter、Discord 等應用場景中，但更多還是 web2 信息的撮合，何時有一套能基于公鏈范式能把 ELIZA 框架和 web3 交易場景打通的 ELIZA++ 版本出來，值得期待；
又比如，Virtual、VVAIFU 等 AI Agent 資產發行平臺雖能快速發行資產，但在后續資產去中心化托管、AMM 式意圖式交易等方向還欠缺很大，此前熱議的 AI Agent+TEE 的私鑰管理方式何時能成熟？資產發行平臺能在交易上延伸出新玩法，有更有趣的交易玩法和激勵模型出來？
還有，能否有一些為 AI Agent 構建交互標準的鏈出來，成為 AI Agent 時代的 Cosmos，提供標準的 interoperability 能力？或者一些為 AI Agent 構建永久 Memory 模塊化存儲的鏈，為 AI Agent 構建必要的 DA 能力？還有一些 AI Agent 可視化工具、執行引擎、模塊化組合封裝服務等等。
有了這些技術和市場驅動的配套 infra 出來，你還會守著一堆看不懂的 MEME 空焦慮嗎？
以上。
至于過往基于智能合約范式構建的各類 layer1、高性能鏈、跨鏈 infra、鏈抽象、DA 組合鏈、layer2、Restaking 等等完善的基建出路在哪里？除了原有的 infra 落地應用 PMF 交付實現問題，一個破局點就是「蹭 AI Agent 敘事」的新概念。
所以，哪條鏈能跳出來為 AI Agent 提供一些通信協議、DA、應用開發等等服務能力，就都值得關注。當然，這其中肯定有純粹蹭概念的鏈，但總比固步自封啃老本的鏈要強。
無論如何，請鎖定 AI Agent 賽道，迎接這一次史詩級的牛市主升浪的到來。
喜來順財經
