作者：CryptoVizArt, UkuriaOC，Glassnode；編譯：鄧通，喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
12 月 5 日，比特幣價(jià)格在經(jīng)過(guò) 5,256 個(gè)交易日后首次突破 10 萬(wàn)美元大關(guān)，市值一度突破 2 萬(wàn)億美元。
自成立以來(lái)，礦工累計(jì)收入達(dá) 714.9 億美元，反映出該網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大的安全性和經(jīng)濟(jì)激勵(lì)。
該網(wǎng)絡(luò)共處理了 11.2 億筆交易，結(jié)算了 131.25 萬(wàn)億美元的轉(zhuǎn)賬額，實(shí)體調(diào)整后的數(shù)據(jù)更清楚地反映了真正的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
不同群體持有的供應(yīng)量細(xì)分突顯了比特幣所有權(quán)的廣泛分布，從散戶投資者到機(jī)構(gòu)規(guī)模持有者。
本文回顧了比特幣從創(chuàng)世區(qū)塊到突破每 BTC 100,000 美元大關(guān)的非凡歷程。12 月 5 日，比特幣首次達(dá)到這一里程碑。
本報(bào)告探討了比特幣網(wǎng)絡(luò)及其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的演變，追溯了從零到這一突破性成就的不可思議之路。
比特幣的交易價(jià)格已經(jīng)活躍了 5,256 天，從幾分錢漲到了 10 萬(wàn)美元。這段旅程包括 72 個(gè)正月蠟燭圖（包括 2024 年 12 月），平均漲幅為 37.4%，以及 71 個(gè)負(fù)月蠟燭圖，平均跌幅為 -14.2%。
這反映了牛市和熊市之間迷人的平衡，以及價(jià)格上漲最嚴(yán)重時(shí)期臭名昭著的正偏斜。
截至 12 月 5 日，共計(jì)開(kāi)采了 19,791,952 枚 BTC，占最終 2100 萬(wàn)供應(yīng)上限的 94.2%。比特幣市值也曾短暫突破 2.0 萬(wàn)億美元，并令人信服地超越了貴金屬白銀（約 1.84 萬(wàn)億美元）的市值。
在這一非凡的市場(chǎng)擴(kuò)張時(shí)期，投資者共實(shí)現(xiàn)了 1.27 萬(wàn)億美元的利潤(rùn)和 -5920 億美元的鏈上損失（基于收購(gòu)價(jià)格和處置價(jià)格之間的差額）。這導(dǎo)致累計(jì)凈資本流入（實(shí)際市值）達(dá)到 7500 億美元，并凸顯了比特幣網(wǎng)絡(luò)在其生命周期內(nèi)流入的巨大價(jià)值。
在總開(kāi)采的比特幣供應(yīng)量中，不同錢包規(guī)模群體之間的分布如下：
<0.001 BTC:?5,491 BTC (0.027%)
0.001–0.01 BTC:?42,683 BTC (0.216%)
0.01–0.1 BTC:?271,641 BTC (1.373%)
0.1–1 BTC:?1,077,839 BTC (5.446%)
1–10 BTC:?2,093,845 BTC (10.581%)
10–100 BTC:?4,306,780 BTC (21.761%)
100–1,000 BTC:?4,342,868 BTC (21.935%)
1,000–10,000 BTC:?4,693,216 BTC (23.716%)
10,000–100,000 BTC:?2,309,654 BTC (11.671%)
>100,000 BTC:?647,934 BTC (3.274%)
值得注意的是，這些大型錢包（持有 1000+ BTC）中的大多數(shù)都與交易所、ETF 和 MicroStrategy 等大型機(jī)構(gòu)實(shí)體有關(guān)。這些大型實(shí)體中的每一個(gè)都代表著數(shù)千至數(shù)百萬(wàn)客戶和股東的集體所有權(quán)。
12 月 5 日，值得注意的總余額包括交易所持有的 180 萬(wàn) BTC（占供應(yīng)量的 9.1%）和美國(guó) ETF 管理的 110 萬(wàn) BTC（占供應(yīng)量的 5.6%），自 2024 年 1 月 11 日推出以來(lái)，增長(zhǎng)率顯著。此外，礦工（不包括 Patoshi）保留了 70 萬(wàn) BTC（占供應(yīng)量的 3.5%）的余額，而美國(guó)政府財(cái)政部持有 18.7 萬(wàn) BTC（占供應(yīng)量的 0.9%），反映了不同實(shí)體之間所有權(quán)的廣泛分布。
這些余額還凸顯了比特幣托管日益制度化和集中化，平衡了個(gè)人所有權(quán)與推動(dòng)流動(dòng)性和市場(chǎng)穩(wěn)定性的更大總持有量。
接下來(lái)，我們將重點(diǎn)關(guān)注比特幣網(wǎng)絡(luò)的演進(jìn)，追溯比特幣自誕生以來(lái)作為轉(zhuǎn)移金融價(jià)值系統(tǒng)的歷程。我們將探索里程碑、技術(shù)進(jìn)步和采用趨勢(shì)，這些將比特幣從一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N全球金融現(xiàn)象，為其達(dá)到 10 萬(wàn)美元的價(jià)格里程碑鋪平了道路。
自創(chuàng)世區(qū)塊以來(lái)，共計(jì)開(kāi)采了 873,304 個(gè)區(qū)塊，比特幣的平均出塊時(shí)間為 11.8 分鐘，于 2024 年 12 月 5 日達(dá)到 10 萬(wàn)美元的歷史價(jià)格。雖然由于哈希率的增加，當(dāng)代平均出塊間隔更快，約為 9.6 分鐘，但早年起步緩慢，因?yàn)橹斜韭敻吖懒斯P記本電腦 CPU 相對(duì)于初始難度設(shè)置的性能。
在同一時(shí)期，網(wǎng)絡(luò)難度（以代表挖出一個(gè)區(qū)塊所需的計(jì)算工作量的單位來(lái)衡量）急劇增加。經(jīng)過(guò) 418 次難度調(diào)整（不包括未調(diào)整的時(shí)期），隨著比特幣背后的安全性和計(jì)算能力不斷增強(qiáng)，網(wǎng)絡(luò)難度已增加到 446,331,432,498,125,300,000,000。
比特幣工作量證明 (PoW) 共識(shí)中的難度調(diào)整目標(biāo)是，無(wú)論網(wǎng)絡(luò)哈希率如何變化，大約每 10 分鐘就會(huì)挖出一個(gè)區(qū)塊。它每 2016 個(gè)區(qū)塊（約 2 周）動(dòng)態(tài)調(diào)整一次挖礦難度，以與 600 秒的目標(biāo)區(qū)塊時(shí)間保持一致。
當(dāng)比特幣達(dá)到 10 萬(wàn)美元時(shí)，網(wǎng)絡(luò)哈希率已從 128,185 個(gè)哈希/秒飆升至超過(guò) 804,407,834,059,443,100,000 個(gè)哈希/秒。到目前為止，礦工累計(jì)計(jì)算了大約 5.01 x 1028 個(gè)哈希。值得注意的是，總計(jì)算哈希值的 37% 發(fā)生在 2024 年全年。
截至 12 月 5 日，礦工的計(jì)算工作累計(jì)收入為 714.9 億美元，區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)的價(jià)值以區(qū)塊開(kāi)采當(dāng)天為準(zhǔn)。這筆收入包括通過(guò)鑄造新幣獲得的 673.1 億美元區(qū)塊補(bǔ)貼和用戶支付的 41.8 億美元交易費(fèi)。這僅占比特幣 2 萬(wàn)億美元市值峰值的 3.57%，可以說(shuō)反映了投入安全預(yù)算的巨大回報(bào)。
比特幣的交易量也出現(xiàn)了驚人的增長(zhǎng)。迄今為止，該網(wǎng)絡(luò)已成功處理了 11.2 億筆交易（未經(jīng)過(guò)濾）。
Glassnode 的實(shí)體調(diào)整啟發(fā)式方法整合了被視為由同一實(shí)體（例如 ETF 或交易所）控制的地址之間的活動(dòng)。這可以過(guò)濾掉內(nèi)部轉(zhuǎn)賬，并更清楚地了解鏈上發(fā)生的實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
使用我們的實(shí)體調(diào)整后的總交易數(shù)變體，我們可以過(guò)濾掉大約 2.8 億筆內(nèi)部交易，迄今為止BTC實(shí)際經(jīng)濟(jì)交易總數(shù)為 8.4 億筆。
按確認(rèn)時(shí)交易的美元價(jià)值計(jì)算，比特幣網(wǎng)絡(luò)累計(jì)處理了 131.25 萬(wàn)億美元的交易量。應(yīng)用實(shí)體調(diào)整后，過(guò)濾后的轉(zhuǎn)賬量為 11.63 萬(wàn)億美元，僅占總額的 8.86%。
這反映了大多數(shù)交易計(jì)數(shù)本質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)性的。然而，鏈上轉(zhuǎn)移的絕大多數(shù)交易量可能與大型交易所和托管錢包管理有關(guān)。
比特幣達(dá)到每 BTC 10 萬(wàn)美元的歷程不僅象征著價(jià)格里程碑，也證明了它從互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)小角落到全球重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的非凡歷程。自創(chuàng)世區(qū)塊以來(lái)，該網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)突飛猛進(jìn)，市值達(dá)到 2 萬(wàn)億美元，規(guī)模超過(guò)白銀，并通過(guò) 11.2 億筆交易結(jié)算了 131 萬(wàn)億美元的交易量。
該網(wǎng)絡(luò)已向礦工支付了累計(jì) 714.9 億美元的價(jià)值，僅占其市場(chǎng)估值的 3% 多一點(diǎn)，用于支持自身投入成本，反映出令人難以置信的投入成本回報(bào)。憑借接近歷史最高水平的哈希率和高度分散的持有者基礎(chǔ)，比特幣在世界舞臺(tái)上發(fā)揮著日益重要的作用。
喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
