在6萬美元附近震蕩了兩周后，多頭在8月23日至25日嘗試挑戰(zhàn)65000美元。然而，遺憾的是，比特幣在短暫觸及65000美元后迅速下挫"],[20,"，不僅抹去了過去三天的全部漲幅，幣價還一度跌破了60000美元的關(guān)鍵支撐位，導(dǎo)致剛有所回暖得多頭情緒再次降至冰點。從周K線來看，比特幣本輪反彈依然被下降趨勢線壓制，甚至連下降趨勢線都未能觸碰，這也使得越來越多的觀點認(rèn)為本輪反彈已經(jīng)見頂實際上，從技術(shù)走勢來看，比特幣目前處于楔形整理，等待發(fā)生變盤的階段。盡管幣價一直被下降趨勢線壓制，但上升趨勢線的支撐依然良好。這種高點不斷降低，低點不斷抬高的走勢實際是幣價逐漸收斂的表現(xiàn)。另外，由于技術(shù)分析不存在四重頂?shù)那闆r，幣價第四次上摸7萬美元則意味著前三次為誘多的情況不成立。因此，比特幣在高位反復(fù)震蕩可能是洗盤行為而并非筑頂。
在行情持續(xù)暴漲后，市場成交量已從上周日均1200億美元急劇攀升至本周的4500億美元。成交量的激增不僅反映了市場多頭情緒的高漲，也暗示著部分資金正在悄然撤離。在行情上漲最猛烈的11月10日-11月13日，Paradigm、DWF等機(jī)構(gòu)幾乎不停地向交易所轉(zhuǎn)入各類山寨幣，傾銷意圖十分明顯。此外，遠(yuǎn)古ICO地址和高勝率巨鯨也開始大規(guī)模減持ETH。值得注意的是，在行情持續(xù)暴漲的過程中，期貨持倉量仍繼續(xù)大幅增長，這表明空頭依然選擇對抗市場趨勢。顯然，多空雙方?jīng)]有分出勝負(fù)都不會善罷甘休。那么，趨勢和機(jī)構(gòu)哪個信號意義更強(qiáng)?
冰凍三尺非一日之寒，趨勢的形成是一個從量變到質(zhì)變的過程，趨勢瓦解亦是如此。只有當(dāng)抱團(tuán)隊伍中的“叛徒”累積到一定的數(shù)量，趨勢才會發(fā)生根本性的變化。盡管市場在11月13日的快速上漲中，成交量已經(jīng)接近出貨量的水平（上一文章提到，出貨量通常為基準(zhǔn)量的5倍，11月13日的成交量為5560億美元已經(jīng)非常接近6000億美元），但第一次情緒的高潮通常不足以撼動趨勢（高潮可能還有第二次，第三次）。即便5560億美元已構(gòu)成本輪反彈的天量，根據(jù)技術(shù)分析的理論，天量過后的一段時間里，市場仍有一次達(dá)到天價的機(jī)會。因此，對于大部分強(qiáng)趨勢的幣種而言，11月13日的高點仍會繼續(xù)被刷新。
經(jīng)過近一年的醞釀，MEME幣行情近日終于迎來FOMO情緒的集中爆發(fā)。11月14日，CoinMarketCap數(shù)據(jù)顯示，市值排名前100的幣種中，MEME幣的數(shù)量已達(dá)15個，較7月增長近50%。更夸張的是11月13日-14日，幣安漲幅榜前十的幣種清一色為MEME幣。
在FOMO情緒的推動下，MEME幣板塊13日的成交量占比達(dá)到驚人的37%，不僅遠(yuǎn)超今年AI行情高潮時的26%，更超過上一波牛市DeFi Summer峰值時的30%。MEME幣賽道的交易擁擠度已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。很難想象市場超過三分之一的資金一直處于極度投機(jī)的狀態(tài)，更況加密市場歷史上也從沒有任何熱點能長時間持續(xù)維持30%以上的成交占比。因此，筆者傾向于認(rèn)為MEME行情的情緒頂點已經(jīng)出現(xiàn)，未來炒作熱情將逐漸退潮。但需要強(qiáng)調(diào)的是，由于各路頂級游資已經(jīng)深度接入，MEME行情仍會反復(fù)炒作，賺錢效應(yīng)仍會持續(xù)很長一段時間。
?許多觀點將MEME幣的瘋狂上漲視為典型的泡沫性繁榮。實際上，MEME幣的崛起背后隱含了兩大積極信號：一、在反復(fù)被高FDV模式收割后，市場覺醒力量開始挑戰(zhàn)由VC主導(dǎo)的舊秩序。他們通過對VC幣用腳投票的方式，倒逼市場重新建立公平發(fā)行制度，并為社區(qū)爭取更多的話語權(quán)和定價權(quán)。二、MEME行情的瘋狂意味著市場最高風(fēng)險偏好的資金正在加速回歸，這也表明了資金已經(jīng)從絕對價值轉(zhuǎn)向價格彈性。按照以往的經(jīng)驗，龍頭板塊的高度決定了牛市高度，MEME幣驚人的漲幅也意味著牛市的級別和持續(xù)性很可能遠(yuǎn)超預(yù)期。
?關(guān)于本輪牛市的驅(qū)動邏輯，資產(chǎn)代幣化或?qū)⒊蔀橹匾耐黄瓶凇＝冢琓ether和Visa兩大巨頭分別推出推出資產(chǎn)代幣化的平臺Hadron和VTAP。前者旨在旨在簡化從股票到債券、穩(wěn)定幣、忠誠積分等一切事物的代幣化過程，為更廣泛的受眾發(fā)行和投資新興技術(shù)市場開辟新途徑，其服務(wù)群體為金融機(jī)構(gòu)、政府、或私營公司。后者將幫助銀行發(fā)行穩(wěn)定幣并在其網(wǎng)絡(luò)中使用，西班牙銀行BBVA是首批采用者之一。此外，a16z的政策主管Brian Quintenz、監(jiān)管主管 Michele Korver 以及總法律顧問Miles Jennings也聯(lián)合撰文稱，現(xiàn)在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)和立法機(jī)構(gòu)進(jìn)行建設(shè)性接觸的通道已經(jīng)打通。隨著監(jiān)管制度逐漸清晰，項目方探索區(qū)塊鏈服務(wù)和發(fā)幣已經(jīng)成為可能。
在資產(chǎn)代幣化風(fēng)口到來之前，華爾街巨頭貝萊德和富蘭克林鄧普頓已經(jīng)是資產(chǎn)代幣化領(lǐng)域的先行者。前者是最早進(jìn)軍代幣化貨幣市場基金的機(jī)構(gòu)之一，且資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到10億美元。后者也通過發(fā)行BUIDL代幣進(jìn)軍代幣化市場基金市場，并將其用作DeFi交易的抵押品。與穩(wěn)定幣相比，BUIDL代幣的優(yōu)勢在于作為抵押品的同時也能繼續(xù)賺取收益。這或?qū)⒅厮芊€(wěn)定幣市場的競爭格局。或許在特朗普上臺后，RWA浪潮已經(jīng)離我們越來越近。
?操作上，在龍頭板塊出現(xiàn)極高的估值溢價之后，市場后知后覺的資金開始跑步入場。本周，以XRP和ADA為代表的老山寨幣連續(xù)暴漲，推動整個山寨幣板塊全面回暖。在牛市信號已經(jīng)逐漸清晰的情況下，如果你已經(jīng)錯過前排（BTC+MEME）和后排（XRP+ADA），那么仍處于底部的老天王（如DOT、ATOM、ICP、FIL等）無疑是押注補(bǔ)漲不錯的選擇。
喜來順財經(jīng)
