作者：Revc，喜來順財經(jīng)
美國總統(tǒng)選舉投票日定于美東時間11月5日，作為年度最大政治經(jīng)濟事件，吸引了全球金融市場的關(guān)注。11月2日，美國副總統(tǒng)哈里斯和前總統(tǒng)特朗普同時在北卡羅來納州參加競選活動。兩人的專機停靠在同一個停機坪上，彼此之間只隔了幾十米距離，凸顯了選情的焦灼狀態(tài)，而特朗普與哈里斯的激烈競爭，也引發(fā)了“特朗普交易”的資產(chǎn)價格波動。
美國大選預(yù)計結(jié)果可能不會在投票日或次日揭曉。回顧上屆選舉，由于搖擺州的選票接近，各州耗費了四天時間清點選票，最終在11月7日才確認拜登勝選。這次選舉中，特朗普與哈里斯的民調(diào)差距縮小，搖擺州的計票時間可能更長。
選舉前，某些經(jīng)濟和數(shù)據(jù)指標可以預(yù)示潛在的政治結(jié)果，可洞察選民的優(yōu)先經(jīng)濟關(guān)注點。此外，資產(chǎn)類別和股票走勢通常會隨著選舉臨近而做出反應(yīng)，并在結(jié)果公布后迅速調(diào)整。
1. 選舉前的主要經(jīng)濟指標
消費者信心指數(shù) (CCI)：該指數(shù)衡量消費者對經(jīng)濟的樂觀程度。消費者信心越高，執(zhí)政黨就越有利，因為它反映了公眾對經(jīng)濟的滿意度。信心越低，可能表示不滿，有利于挑戰(zhàn)者。
截至2024年9月，美國消費者信心指數(shù)（CCI）在9月份有所下降，達到98.7（以1985年為基準值100），相比8月份的修訂后數(shù)據(jù)105.6有所減少。這一下降反映了消費者對勞動市場的擔(dān)憂，盡管就業(yè)市場仍保持健康，失業(yè)率低，裁員較少，工資水平較高。
分析師指出，這種下降可能反映了消費者對工作機會減少、工資增長放緩的擔(dān)憂，盡管整體經(jīng)濟狀況仍然被認為是健康的。
綜合來看，盡管CCI下降，但消費者對經(jīng)濟的總體預(yù)期仍相對樂觀，顯示出盡管存在一些短期擔(dān)憂，但長期信心未受到重大打擊。這種情況可能反映了消費者對經(jīng)濟和金融市場的適應(yīng)性，以及對未來政策和經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。
失業(yè)率：較低的失業(yè)率對執(zhí)政黨有利，表明經(jīng)濟穩(wěn)定，而失業(yè)率上升則不利于執(zhí)政黨。
截至 2024 年 10 月，美國失業(yè)率為 4.1%。與前幾個月相比，這一數(shù)字趨于穩(wěn)定，表明盡管颶風(fēng)和新的罷工活動等外部壓力可能暫時影響就業(yè)增長，但勞動力市場仍具有韌性。
就業(yè)情況對稅收、創(chuàng)造就業(yè)機會和經(jīng)濟刺激方面的政策制定具有影響。2024 年 10 月的失業(yè)率穩(wěn)定在 4.1%，這被視為經(jīng)濟政策在各種挑戰(zhàn)中有效。
國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 增長：強勁的 GDP 增長對執(zhí)政黨有利，因為它表明經(jīng)濟正在增長。增長緩慢或負增長往往會引發(fā)對經(jīng)濟政策的擔(dān)憂，有利于挑戰(zhàn)者。
美國 2024 年第三季度的 GDP 環(huán)比年化增長率為 2.8%。這一增長率表明，與前幾個季度相比，經(jīng)濟增長穩(wěn)健但略有放緩，表明經(jīng)濟強勁但謹慎擴張。面對美聯(lián)儲2022年和2023年為抑制通脹而實施的更高借貸利率，消費者仍幫助推動經(jīng)濟增長。
通貨膨脹率：中等通貨膨脹通常是可以容忍的，臨近選舉的高通貨膨脹可能會使選民情緒轉(zhuǎn)向承諾經(jīng)濟改革的候選人。
美聯(lián)儲偏好的通脹指標——個人消費支出指數(shù)（PCE）在上季度僅以年化1.5%的速度增長，低于第二季度的2.5%，達到四年多來的最低水平。不包括波動較大的食品和能源，核心PCE通脹率為2.2%，相比第二季度的2.8%有所下降。
盡管通脹得到控制，但平均物價依然遠高于疫情前的水平，導(dǎo)致許多美國人感到不滿，同時也為哈里斯和特朗普的競選前景帶來挑戰(zhàn)。大多數(shù)主流經(jīng)濟學(xué)家認為，特朗普的政策提議將加劇通脹，而哈里斯的政策則有助于繼續(xù)抑制通脹。
股市表現(xiàn)：通常，強勁的市場支持執(zhí)政黨，而下跌的市場可能會損害他們的前景。標準普爾 500 指數(shù)等特定指數(shù)通常被用作預(yù)測指標：如果市場在選舉前幾個月上漲，歷史上現(xiàn)任者獲勝的機會更大。
標準普爾 500 指數(shù)歷來是選舉結(jié)果的晴雨表，選舉前三個月的積極趨勢通常預(yù)示著現(xiàn)任政黨將獲勝。這種模式適用于預(yù)測過去 24 次總統(tǒng)選舉中的 20 次，表明標準普爾 500 指數(shù)反映的經(jīng)濟情緒與選民偏好之間存在很強的相關(guān)性。但當前美股存在與AI行業(yè)相關(guān)的泡沫，數(shù)據(jù)和指標的相關(guān)性將會受到影響。
在進入選舉周之前，今年迄今為止該指數(shù)上漲了近20%，可以被解讀為有利于執(zhí)政黨的市場信號或反映更廣泛的經(jīng)濟信心。
盡管市場大幅上漲，但在選舉前一周，市場出現(xiàn)了明顯下滑，標準普爾 500 指數(shù)下跌 1.37%，納斯達克指數(shù)下跌 1.5%。這可能表明投資者在最后一刻感到緊張，或根據(jù)選舉后可能出現(xiàn)的政策變化重新定位。
國債收益率和債券：債券收益率可以迅速反映預(yù)期的財政政策變化。例如，如果支持支出的候選人獲勝，收益率可能會因預(yù)期的政府借款增加而上升。相反，如果預(yù)計獲勝者在財政上保守，收益率可能會穩(wěn)定或下降。
國債收益率，尤其是 10 年期國債收益率，在 2024 年經(jīng)歷了波動。11 月前收益率有所上升，這可以用多種方式來解釋。市場觀察人士認為，這可能反映了人們對選舉后經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)變的預(yù)期，尤其是如果有跡象或信號表明共和黨可能獲勝，而歷史上與可能影響收益率的不同財政政策有關(guān)。
債券市場，尤其是國債和其他固定收益證券的表現(xiàn)，往往會對預(yù)期的政策變化做出反應(yīng)。如果市場對共和黨的勝利進行定價，這可能意味著對減稅或監(jiān)管改革等財政政策變化的預(yù)期，這些政策變化傳統(tǒng)上可能由于借貸增加和通脹預(yù)期上升而導(dǎo)致收益率上升。相反，民主黨的勝利可能會帶來不同的財政策略，可能通過支出計劃或稅收政策對債券收益率產(chǎn)生不同的影響。
科技股：科技公司通常會對潛在的監(jiān)管變化做出反應(yīng)，尤其是關(guān)于反壟斷問題或數(shù)據(jù)隱私法規(guī)的變化。如果候選人被認為可能會實施更嚴格的監(jiān)管，科技股可能會面臨波動。
納斯達克 100 指數(shù)包括許多最大的科技和互聯(lián)網(wǎng)公司，往往對可能影響創(chuàng)新、稅收和監(jiān)管的政策變化特別敏感。
從歷史上看，選舉前幾個月的強勁表現(xiàn)往往預(yù)示著執(zhí)政黨的勝利。選舉前市場指數(shù)明顯下跌，這可能反映出投資者謹慎或重新定位以預(yù)期政策轉(zhuǎn)變。選舉年通常會給納斯達克 100 指數(shù)帶來正回報，由于選舉不確定性的解決，11 月的表現(xiàn)尤其強勁。
黃金和避險資產(chǎn)：如果選舉引發(fā)經(jīng)濟不確定性或地緣政治緊張局勢，投資者可能會轉(zhuǎn)向黃金等避險資產(chǎn)。黃金價格往往反映出風(fēng)險規(guī)避情緒的增加。
黃金在歷史上被視為避險資產(chǎn)，往往會對地緣政治事件、經(jīng)濟政策不確定性和市場情緒做出反應(yīng)，而這些因素在選舉期間都會加劇。2024 年美國大選在政治緊張、經(jīng)濟政策辯論和全球地緣政治變化的背景下，導(dǎo)致金價大幅上漲，因為投資者尋求避開潛在的經(jīng)濟動蕩。
對選舉結(jié)果的預(yù)期導(dǎo)致金價飆升，反映了投資者的焦慮和對沖不確定性的愿望。這種模式與黃金在前幾屆選舉年的表現(xiàn)一致，盡管 2024 年是金價漲幅最大的一年，這可能預(yù)示著更深層次的經(jīng)濟擔(dān)憂或?qū)Ω杏绊懥Φ恼咦兓念A(yù)期。
回顧歷史，選舉后的一段時間，隨著不確定性的消退，金價可能會趨于穩(wěn)定甚至略有下跌，這被稱為黃金的“選舉周期”，價格可能會在選舉前達到峰值，然后回調(diào)。然而，如果選舉結(jié)果導(dǎo)致長期的政策不確定性或經(jīng)濟不穩(wěn)定，黃金仍可能成為受青睞的資產(chǎn)，有可能維持甚至增加其價值。
如果選舉結(jié)果預(yù)期會削弱美元或促進通脹，例如通過增加支出或影響美元主導(dǎo)地位的地緣政治緊張局勢，黃金可能會受益。相反，如果政策傾向于美元走強、降低通脹或經(jīng)濟穩(wěn)定，黃金可能會出現(xiàn)回調(diào)。
比特幣和其他加密貨幣：加密貨幣可以作為對沖經(jīng)濟和政治不確定性的替代手段。而監(jiān)管立場可能會對市場產(chǎn)生重大影響。有利的候選人可能會促進增長，而監(jiān)管威脅可能會造成波動。
距離美國大選結(jié)果揭曉僅剩一天，加密市場波動愈發(fā)劇烈，比特幣及其他加密貨幣價格大幅漲跌，導(dǎo)致大量合約用戶倉位遭到清算。過去24小時內(nèi)，加密市場用戶被爆倉涉及金額高達3.5億美元。
過去一周，比特幣價格總體呈下跌趨勢，但也在日內(nèi)出現(xiàn)反彈，對多空雙方構(gòu)成爆倉風(fēng)險。預(yù)計在大選結(jié)果公布前，比特幣將繼續(xù)表現(xiàn)為雙邊波動，而后或出現(xiàn)單邊走勢。若特朗普獲勝，比特幣更有可能走高，反之則可能繼續(xù)回調(diào)。
美元：美元通常反映了市場對經(jīng)濟政策的更廣泛預(yù)期。如果選舉結(jié)果意味著聯(lián)邦支出增加或潛在的貿(mào)易政策轉(zhuǎn)變，則可能導(dǎo)致美元波動。
美元在選舉前表現(xiàn)出強勢，可能是由于避險情緒或?qū)χ卮笳咦兓念A(yù)期。然而，選舉后，其表現(xiàn)可能取決于特朗普或哈里斯獲勝與否，歷史數(shù)據(jù)顯示結(jié)果不同。由于對放松管制和可能采取更激進的財政政策的預(yù)期，特朗普勝選可能已導(dǎo)致美元走強，而哈里斯勝選可能導(dǎo)致美元最初走弱，原因是對政策連續(xù)性或新法規(guī)的擔(dān)憂。
從消費者信心指數(shù)到失業(yè)率、GDP增長以及核心通脹率等經(jīng)濟指標，當前數(shù)據(jù)既為執(zhí)政黨代表哈里斯提供了支持的依據(jù)，又為特朗普提供了批評的空間。盡管消費者信心略有下降，但就業(yè)市場保持韌性、GDP增長穩(wěn)健且通脹得到控制，這為現(xiàn)任政府帶來利好。
股市、債市、科技股和黃金等市場則顯示出不同的走勢——股市的波動預(yù)示著投資者的謹慎，債券收益率上升顯示對財政政策調(diào)整的預(yù)期，而黃金作為避險資產(chǎn)在不確定性加劇時備受青睞。加密貨幣的表現(xiàn)，則反映了市場對選舉可能帶來的政策監(jiān)管變化的擔(dān)憂。
從金融市場到投資者的普遍心理狀態(tài)，當前的經(jīng)濟信號為預(yù)判選舉結(jié)果提供了窗口，也凸顯了選舉年全球市場的復(fù)雜性和波動性。
喜來順財經(jīng)
