鮑威爾最新演講：今年仍有降息空間

作者：秦晉

4月3日，據(jù)《華爾街日報》報道，鮑威爾仍然認(rèn)為美聯(lián)儲今年有降息空間。

美聯(lián)儲主席鮑威爾周三在斯坦福大學(xué)發(fā)表演講時表示，今年的經(jīng)濟(jì)活動強(qiáng)于預(yù)期并沒有改變美聯(lián)儲的廣泛預(yù)期，即通脹下降將允許美聯(lián)儲在今年降息。

鮑威爾表示，最近的數(shù)據(jù)并沒有實質(zhì)性地改變整體情況，整體情況仍然是增長穩(wěn)健，就業(yè)市場強(qiáng)勁但正在重新平衡，通脹率有時在崎嶇不平的道路上正在朝2%回落。

另據(jù)《紐約時報》報道，今年對美聯(lián)儲來說是重要的一年。在經(jīng)歷長達(dá)數(shù)月的快速通脹之后，物價漲幅終于開始回落。這意味著央行行長們可能很快就能把利率從20年來最高水平降下來。美聯(lián)儲在2022 年3月至2023年年中將利率上調(diào)至5.3%，以給經(jīng)濟(jì)降穩(wěn)并遏制通脹。

《紐約時報》稱，2023年通脹迅速降溫有兩個原因，一是因為全球供應(yīng)鏈復(fù)蘇。二是因為一些服務(wù)（如房租）的價格不再急劇攀升。服務(wù)價格的回落在一定程度上與工資增長有關(guān)，而隨著更多工人加入勞動力大軍，工資增長有所放緩，這要歸功于強(qiáng)勁的移民潮。鮑威爾表示，可能會有更多的供應(yīng)方面的收益，他指出，美聯(lián)儲的政策可能也會對汽車等大宗消費的需求和勞動力市場造成壓力。

不過，確定何時降息以及降息的幅度是非常棘手的問題。近幾個月來，通脹放緩的速度更加緩慢，美聯(lián)儲不希望過早降息而無法完全控制物價上漲。投資者曾最初預(yù)計美聯(lián)儲將在今年年初降息，但現(xiàn)在認(rèn)為首次降息將在6月或7月，因為官員們正在等待更多證據(jù)表明通脹已經(jīng)真正放緩。

鮑威爾表示，根據(jù)最近的數(shù)據(jù)判斷是否通脹狀態(tài)還為時過早。鮑威爾稱，我們預(yù)計，在我們更加確信通脹率正在向2%持續(xù)走低之前，降低政策利率是不合適的。他補(bǔ)充說，鑒于迄今為止的經(jīng)濟(jì)實力和通脹進(jìn)展，我們有時間讓即將到來的數(shù)據(jù)來指導(dǎo)我們作出政策決策。他稱降低通脹是一條「崎嶇不平的道路」。

據(jù)《路透社》報道，亞特蘭大聯(lián)儲主席拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）周三在接受CNBC單獨采訪時表示，今年第四季度之前可能不會降息。博斯蒂克預(yù)計，2024年只適合降息25個百分點，遠(yuǎn)低于他的大多數(shù)同事預(yù)計三次或更多次降息。

博斯蒂克表示，我們已經(jīng)看到通貨膨脹變得更加不穩(wěn)定。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展如我所預(yù)期，即國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和就業(yè)持續(xù)強(qiáng)勁，通脹率在今年緩慢下降，我認(rèn)為我們在今年年底，即第四季度開始降息將是合適的。

不過，很少有其他美聯(lián)儲官員像博斯蒂克那樣在公開講話中對利率前景作出如此具體的表述。

美聯(lián)儲理事阿德里安娜-庫格勒（Adriana Kugler）同意博斯蒂克、鮑威爾和其他官員的評估，即近期降低通脹方面的進(jìn)展「緩慢」。盡管如此，庫格勒在圣路易斯華盛頓大學(xué)發(fā)表評論時表示，我預(yù)計通縮趨勢將持續(xù)下去，并有助于為年內(nèi)降息鋪平道路。她表示，如果通貨緊縮和勞動力市場狀況如我目前預(yù)期的那樣發(fā)展，那么今年降低一些政策利率將是合適的。

美聯(lián)儲上個月將其基準(zhǔn)隔夜利率穩(wěn)定在5.25%-5.50%區(qū)間，自7月份以來一直保持在這一區(qū)間。?