喜來順財(cái)經(jīng)報(bào)道，隨著ON RRP（隔夜逆回購）持續(xù)消耗，美聯(lián)儲或在未來兩次會議上加大對縮表的討論，最早或于二季度調(diào)整縮表節(jié)奏。相比于信號作用更強(qiáng)的降息，放緩縮表更容易獲得FOMC委員們的通過，而且緩步行進(jìn)降低的是瞬時(shí)流動性沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，拉長貨幣政策正常化的時(shí)間，也并不意味著快速轉(zhuǎn)向?qū)捤桑皇橇舫龈嘤嗟亍臅r(shí)間點(diǎn)看，由于放緩縮表旨在降低流動性風(fēng)險(xiǎn)，因此需要看到流動性下降的信號。我們認(rèn)為如果未來數(shù)月ON RRP消耗殆盡，同時(shí)出現(xiàn)儲備金明顯下降的現(xiàn)象，那么放緩縮表的必要性將增加。最快情形下，美聯(lián)儲或于二季度調(diào)整縮表節(jié)奏。
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